Всего месяц до следующего заседания ЦБ по КС (16.02). Напомним: во второй половине 2023 года, Банк России перешел к активному повышению, увеличив ставку с 7,5% до 16% в несколько заходов
В конце года мы изучили стратегии банков и инвест.компаний: диапазон ожидаемой ставки к концу года от 10% до 13%, но все сходятся во мнении, что цикл снижения начнется во второй половине года
Но что говорят smart money?
Smart money мы называем инвестиционные, пенсионные фонды, которые не публикуют свои ожидания, а ставят деньги на них. В прошлом, мы уже поглядывали на динамику ОФЗ в оценке ключевой ставки: доходность ОФЗ ниже ключевой, но направление действий ЦБ коррелируют хорошо.
Если мы присмотримся к средним значениям КС и доходности ОФЗ, скажем на август, октябрь, и сегодняшний день, то увидим существенный разрыв в ставках на текущую дату. Возможно, последнее повышение до 16% было экстренным и завершающим сигналом, чтобы стабилизировать цены перед выборами
Если ориентируетесь на инфляцию (график - Alenka.Capital), то напрасно:
- разрыв в ставке еще больше
- визуально, пик достигнут (хотя, как можно говорить про пик, когда рядом данные по инфляции в 2022 году😅)
На наш взгляд, повышение до 15% и 16% - экстренная мера, чтобы быстро охладить рынок. Поскольку действия ЦБ имеют лаг во времени, снижение ставки даже 0,5% в феврале - даст сигнал финансовому рынку, что «все ок», и при этом, не разгонит инфляцию дальше. А после выборов – можно будет приступать к полноценному снижению, чтобы поддержать экономику
ОФЗ в разрезе сроков погашения мы публиковали здесь
🤔Как на этом заработать?
Мы считаем, что корпоративные облигации дают сейчас уникальный шанс зафиксировать высокую ставку на 1-2-3 года, в зависимости от того, какие лично ваши инвестиционные горизонты.
Облигации интереснее акций даже потому, что за три года ваши вложения вырастут больше, чем в полтора раза. Вырастет ли на столько же рынок? – ответа нет
ЦБ нужно дорисовать зайца! 🐰
🐾 Кот.Финанс | #ставка