🛡️ Grayscale запустила первый в США ETF на Zcash. Почему именно сейчас

25 августа на NYSE Arca начал торговаться первый в США спотовый ETF на Zcash (ZEC) - под тикером ZCSH.

Grayscale преобразовала в ETF свой Zcash Trust, который существует еще с 2017 года. Сам Zcash появился в 2016-м и с самого начала строился вокруг идеи конфиденциальных транзакций.

🔐 Что особенного в Zcash
В отличие от биткоина, Zcash позволяет пользователю выбирать между публичными и приватными транзакциями.

Для последних используется технология zk-SNARKs - она позволяет подтвердить корректность операции, не раскрывая ее содержимое.

При этом экономическая модель ZEC во многом повторяет Bitcoin:
▫максимальная эмиссия - 21 млн монет;
▫используется механизм Proof-of-Work;
▫приватность является дополнительной функцией, а не обязательным условием каждой транзакции.

Именно сочетание ограниченной эмиссии и конфиденциальности делает Zcash достаточно необычным активом для институционального рынка.

🪧 Почему ETF появился именно сейчас
Timing выглядит особенно показательно.

За последнюю неделю ZEC вырос примерно на 64%, а за год - более чем на 1800%. Капитализация криптовалюты приблизилась к $14 млрд, что вывело ее примерно на 11-е место среди крупнейших криптоактивов.

При этом интерес к ETF сейчас постепенно распространяется далеко за пределы BTC и ETH.

Для инвестора покупка ZEC через ETF значительно проще прямого приобретения монеты: не требуется создавать криптокошелек, самостоятельно хранить приватные ключи или взаимодействовать с криптобиржами.

Фактически Zcash становится доступен через ту же финансовую инфраструктуру, через которую инвестор уже покупает традиционные активы.

⚠️ Конфиденциальность одновременно является главным преимуществом и главным регуляторным риском Zcash.

Grayscale отдельно следит за развитием регулирования privacy-активов. Кроме того, в июне в Zcash обнаружили критическую уязвимость, которую разработчики устранили после обновления Ironwood.

То есть для институционального инвестора вопрос теперь заключается не только в спросе на ZEC, но и в том, насколько комфортно регуляторы будут относиться к активам с повышенной конфиденциальностью.

🧠 Появление ZCSH - важный сигнал для всего сектора.

Еще несколько лет назад privacy coins находились практически на периферии институционального крипторынка. Теперь актив с фокусом на конфиденциальность получает полноценный регулируемый инвестиционный инструмент в США.

Причем ETF появился после того, как ZEC уже продемонстрировал экстремальный рост.

Главный вопрос теперь - станет ли Zcash частью долгосрочного институционального спроса или текущий рост преимущественно отражает спекулятивный интерес перед запуском ETF.

В любом случае сам факт появления такого продукта показывает: американский ETF-рынок постепенно расширяется от биткоина и эфира к более специализированным криптоактивам.