Уголь снова «временно» нужен

МЭА в сентябрьском обновлении резко развернулось: вместо ожидаемого спада мировой спрос на уголь в 2026 году вырастет на 1,2%, до рекордных 8,94 млрд т. Декарбонизация, как выяснилось, отлично работает — пока газ не становится слишком дорогим.[iea]
Почему рекорд
Конфликт на Ближнем Востоке почти не бьёт по перевозкам угля через Ормузский пролив, зато бьёт по СПГ. Дорогой газ заставляет страны с работающими угольными станциями вспомнить старый энергетический принцип: если выбор между климатической риторикой и отключением света, риторика обычно отключается первой.
Угольный спрос подталкивают:
• Китай — около 5 млрд т, рост примерно на 1%; поддержку даёт углехимия на фоне дорогой нефти.
• Индия — 1,35 млрд т, +4,2%; возвращается к росту и остаётся главным источником дополнительного спроса, включая металлургический уголь.
• Юго-Восточная Азия — около 574 млн т; растут Индонезия и Вьетнам.
• Сильный Эль-Ниньо: больше кондиционеров, меньше гидрогенерации — природа тоже временно записалась в лоббисты угля.
МЭА прямо отмечает: уголь остаётся главным заменителем газа в ряде энергосистем, а электроэнергетика формирует около двух третей мирового потребления угля.[iea]
Предложение и цены
Мировая добыча после рекорда 2025 года немного снизится, но третий год подряд останется выше 9 млрд т. Главный ограничитель — Китай: после майской аварии власти усилили проверки безопасности, и добыча притормозила. Запасы, которые несколько лет комфортно лежали на рынке, начали выполнять своё прямое предназначение — сокращаться.
На этом фоне Newcastle FOB уже поднимался до $115/т в феврале, а средняя цена в июне достигла $139/т. Рынок получил классический коктейль:
• меньше китайской добычи;
• больше спроса со стороны Японии и Южной Кореи;
• дорогой газ как лучший бесплатный маркетолог угля;
• нервная международная торговля.
2027: сценарий «зависит от Ормуза»
Если поставки СПГ нормализуются, а газ вернётся к более спокойным уровням, мировой спрос на уголь может снизиться на 0,4%, до 8,91 млрд т. Если же проблемы вокруг Ормуза сохранятся, уголь получит ещё один незапланированный сезон в роли спасителя энергобаланса.

Итог МЭА довольно прозрачен: рекорд 2026 года — не триумф угольной экономики и не разворот долгосрочного тренда. Это страховой полис против дорогого газа. Формально уголь снова «временно незаменим» — как обычно, ровно до следующего энергетического кризиса.