📉 ФНБ: заначка сдулась почти на 60% с начала 2022-го
За четыре с половиной года мы съели бОльшую часть запасов «на чёрный день».

В начале 2022 года ликвидная часть Фонда национального благосостояния была 8,77 трлн ₽ (6,5% ВВП).
На 1 июля 2026-го — уже 3,61 трлн ₽, то есть 1,5% ВВП. Потрачено 5,16 трлн ₽ — около 59% ликвидной части.

ФНБ собирали в жирные нефтяные годы как амортизатор на случай шторма. Шторм пришёл. Что дальше?

💰 Когда «запас» исчерпается?
• Критический вариант. Если цены на нефть останутся низкими, а расходы — высокими, то запасы могут исчерпаться уже в первой половине 2027-го. А с учётом ударов по НПЗ и портам — вполне реальный риск конца 2026-го.
• Базовый вариант. При текущих ценах на нефть и дефиците бюджета 5–6 трлн ₽ в год ликвидные резервы продержатся примерно до второй половины 2027-го.
• Оптимистичный вариант? Не рассматриваем. Для него нет оснований.