🇺🇿NMMC: Прибыль, обусловленная ценами, обеспечила рекордный год

Навоийская горно-металлургическая компания сообщила о сильных результатах по МСФО за 2025 год, с выручкой, достигшей 10,8 млрд евро (+46% по сравнению с предыдущим годом), скорректированной EBITDA в размере 6,9 млрд евро (+52%) и чистой прибылью в 3,5 млрд евро (+64%). Маржа EBITDA улучшилась до 64,2%.

Производство золота выросло на 1,9% по сравнению с предыдущим годом до 3,15 млн унций, что указывает на в целом стабильные объемы. Все включенные устойчивые затраты (AISC) выросли до 1358 евро за унцию (+38,7% по сравнению с предыдущим годом), главным образом отражая более высокие роялти, связанные с повышением цен на золото. Маржи расширились, поскольку динамика цен более чем компенсировала увеличение базы затрат.

CAPEX вырос на 11,5% по сравнению с предыдущим годом, отражая продолжающиеся инвестиции в производственные мощности, в то время как коэффициент задолженности к EBITDA снизился до 0,3x с 0,5x годом ранее.

В целом результаты 2025 года были в основном обусловлены более высокими ценами на золото, а не ростом базового объема, в то время как связь затрат с ценами на золото через роялти структурно сдерживает расширение маржи.