С 28 августа 2026-го в Китае деньги покупателей становятся доступны застройщикам только на поздних стадиях строительства.
До этого продажи на ранних этапах давали до половины финансирования отрасли: в 2025-м наличные и ипотечные средства граждан обеспечили 47% поступлений в жилищное строительство.
☝🏻В период дефицита ликвидности эта модель дала сбой: к концу 2022 года сроки строительства были перенесены сразу для 20 млн квартир.
🟠Сам объем финансирования отрасли за последние годы сильно просел. По данным Национального бюро статистики Китая, он сократился с 20,1 трлн юаней в 2021 году до 8,8 трлн в 2025-м — более чем вдвое.
🟠Доля банковских кредитов за это время выросла с 12% до 16%.
🟠Теперь финансовые потоки разделили по проектам: каждый объект должен быть выведен в отдельную структуру с контролируемым счетом, а деньги нельзя выводить в материнскую компанию или направлять на другие стройки.
Выпадающий денежный поток должны заменить банковские кредиты сроком на 3–7 лет.
🟠Причем реформу запускают на фоне продолжающегося спада: только за первые восемь месяцев 2026 года продажи новостроек снизились на 13% г/г, а новые запуски — на 25%.
🟠Параллельно с 1 октября анонсирована субсидия в 1 п.п. по ставке на пять лет для семей, покупающих первое жилье до 120 кв. м. Максимальный кредит — ¥1 млн, предельная цена жилья — ¥1,5 млн. Но в этот диапазон в основном попадают квартиры в небольших городах, где и так есть избыток предложения.