Структурные облигации или как брокеры забирают сотни миллиардов у доверчивых инвесторов.

С интересом почитал аналитическую записку ЦБ «СТРУКТУРНЫЕ ОБЛИГАЦИИ: РЫНОЧНАЯ ДИНАМИКА, РИСКИ И ДОХОДНОСТЬ». Регулятор решил выяснить как последние годы выглядит ситуациях с этими самыми структурными продуктами.
Причин почему ЦБ решил обратить внимание на структурки три: бум выпуска облигаций - выпущено более чем на полтора триллиона рублей, инвесторам обещали колоссальную доходность и есть ощущение, что инвесторы не понимают в чем суть этого продукта.
Начнём с конца: среднестатистический розничный инвестор (даже квалифицированный) не очень понимает, что это за такой инвестиционный продукт. Ему активно рассказывают брокеры и вип менеджеры его родного банка, что это Облигации, где он и только он может получить до 50% годовых! Иногда даже в долларах!
На деле же - это никакая не облигация. Это производный инструмент, где структурировано много опционов. Структурировано так, что событие (условие когда вам выплатят те самые 50%) не произойдет. Также не сказано в записке ЦБ, но брокеры активно берут с клиентов комиссию за покупку (обычно от 2 до 5%).

Зато сказано, кто это делает. Почти 400 млрд рублей забрали у инвесторов всего три игрока: это не просто брокеры, но и крупнейшие банки СБЕР, ВТБ и крупнейший частный банк Альфа. Продажи они ведут через свое брокерское подразделение, а продают своим же клиентам. Убедительно рассказывая, что доходность по депозитам низкая, а вот тут можно заработать 20-50%.
Также хорошо показно отличие рассказов от фактов. Никакие 20-50% инвесторы физлица не получают. Медианная доходность никогда не превышала 6% (про доходности по офз 16%), также значительная часть получила просто убыток.

Еще ЦБ фиксирует интересную особенность: те, структурные облигации, которые действительно принесли более 30% годовых, - были не доступны инвесторам физлицам, а продавались только страховыми компаниями.

Отдельно интересно, что 400 млрд облигаций не имеют ликвидности и купив ее надо держать до конца. Чтобы получить в конце при хорошем раскладе порядка 3% годовых.
Ну и про деньги: инвесторы вложили порядка 400 млрд. Заработают порядка 12-15 млрд рублей
Брокеры получили порядка 10 млрд рублей комиссий.
И организаторы получили 60-70 млрд за счет использования средств клиентов.

В записке этого не сказано, но никаких санкций от ЦБ за эту практику не последовало. И каждый месяц новые выпуски структурных облигаций продолжают выходить.
Так что не удивляйтесь очередным предложениям от брокера инвестировать под 50%.