(Bloomberg) -- На протяжении большей части времени, пока президент Дональд Трамп обдумывал свой возможный выбор следующего председателя Федеральной резервной системы, на рынках разворачивалась дискуссия о том, будет ли его кандидат снижать процентные ставки настолько агрессивно, как он того желает
Теперь, после того как он выбрал бывшего управляющего ФРС Кевина Уорша — экономиста, известного как своей резкой критикой центрального банка, так и изменением взглядов на денежно-кредитную политику, — дискуссия резко сместилась с краткосрочных процентных ставок на баланс ФРС в размере 6,6 триллиона долларов и саму его роль на рынках.
На протяжении многих лет Уорш неоднократно и резко критиковал своих бывших коллег за то, что они допустили раздувание активов банка посредством так называемого количественного смягчения, что породило на рынках предположения о том, что он может быстро приступить к их сокращению.
Подобные разговоры способствовали росту доходности долгосрочных казначейских облигаций и укреплению доллара в пятницу. Их также называли одним из объяснений резкого падения цен на золото и серебро, вызванного предположением, что его подход подорвет стратегию обесценивания, в рамках которой инвесторы искали альтернативные средства сохранения стоимости вместо ослабевающего доллара
Уорш изначально был сторонником программы количественного смягчения (QE), проводимой Федеральной резервной системой во время его работы в центральном банке с 2006 по 2011 год, но со временем он стал все более ярым критиком этой практики и в конечном итоге подал в отставку из-за продолжающихся покупок облигаций центральным банком.
В интервью CNBC в июле он сослался на знаковое соглашение между Казначейством и Федеральной резервной системой 1951 года, которое установило независимость центрального банка, заявив, что эти отношения необходимо пересмотреть
«Нам необходимо новое соглашение между Министерством финансов и Федеральной резервной системой, подобное тому, что мы заключили в 1951 году после очередного периода, когда мы нарастили государственный долг и оказались в ситуации, когда центральный банк действовал вразрез с Министерством финансов», — сказал Уорш. По его словам, в рамках такого нового соглашения «председатель ФРС и министр финансов смогут четко и обдуманно заявить рынкам: „Вот наша цель относительно размера баланса ФРС“»
https://finance.yahoo.com/news/warsh-return-revives-tensions-over-210035928.html
В случае краха фонды и/или выхода из-под контроля длинного конца казначеек, у Трампа на руках будет не карманный ФРС, а председатель, который слишком поздно нажмет на кнопку QE, попутно стараясь переложить всю ответственность на Минфин
@MarketHeart