⏹️За 2025 год доходность 10-летних гособлигаций Японии (JGB) выросла до ~1.96%, что стало максимальным уровнем за последние 18 лет. Более того, рынок закладывает дальнейшее ужесточение политики Банком Японии (на фоне роста внутренней инфляции и повышения заработных плат) на заседании 18–19 декабря, что может подтолкнуть доходность еще выше.

Отметим риски:

• Во-первых, удорожание заимствований для правительства усиливает давление на бюджет, особенно с учетом рекордно высокого госдолга (~255% ВВП).

• Во-вторых, повышение ставок повышает стоимость заимствований для корпораций и создает риски переоценки облигационных портфелей у финансовых институтов.

• В-третьих, растет вероятность того, что инвесторы начнут закрывать стратегии «кэрри-трейд» с иеной (то есть заимствовать дешевую иену и покупать более доходные активы за рубежом), возвращая капиталы в Японию. Это может спровоцировать волатильность на мировых рынках.

1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться