С Днем знаний, друзья и коллеги! Небольшая подборка по нашим текущим вопросам:
1. Первые признаки эйфории [BofA]
Глобальный индикатор «Риск-Любовь» находится на 93-м процентиле за свою историю с 1987
2. Хедж-фонды и крупные спекулянты рекордно шортят волатильность [СFTC, BBG]
За неделю, закончившуюся 19 августа, они имели чистые короткие позиции по фьючерсам на VIX в размере около 92 786 контрактов — уровень, который последний раз наблюдался в сентябре 2022, делая ставку на то, что общая сдержанная волатильность последних месяцев сохранится
3. Волатильность исторически нарастает в сентябре, достигая своего сезонного пика в октябре [BofA]
Нам кажется маловероятным, что такая низкая волатильность сохранится, особенно с учетом опасений по поводу пузыря ИИ, вероятности того, что ФРС не снизит процентные ставки, а также растущих опасений по поводу политического риска
4. Снижение ставки ФРС в сентябре может «спровоцировать meltup» на фондовом рынке, однако «в сегодняшнем техпузыре меньше воздуха», чем в том, что наблюдалось в 1999 [Yardeni]
Секторы ИТ и коммуникационных услуг, входящие в индекс S&P 500, включая крупные техкомпании, теперь занимают большую долю в прогнозируемой прибыли индекса: на них приходится 36,9% прогнозируемой прибыли по сравнению с пиковым значением в 24% в начале 2000
5. Фиат переживает кризис? #Золото #Серебро
В прошлую пятницу четырёхмесячная фаза консолидации золота завершилась: на Comex наблюдались заметные покупки: открытый интерес к контрактам на золото резко вырос на 21 788 контрактов, что соответствует примерно 68 тоннам бумажного золота, согласно предварительным данным за пятницу.
Напротив, открытый интерес к серебру упал до самого низкого уровня за три месяца, поскольку мощное «медвежье» давление подняло цену до чуть менее $40 долларов, после чего торги закрылись ростом на 1,8% — самого высокого уровня за 24 года.
6. Стратегия кэрри-трейд японской иеной теряет свою свою привлекательность [Societe Generale]
Банк Японии был вынужден допустить рост доходности, в то время как ФРС готовится к смягчению. По мере сокращения спреда, ставка «кэрри» становится менее прибыльной. В какой-то момент инвесторы не только перестанут наращивать позиции, но и начнут их сокращать.
7. Позиции CTA в американских акциях будут самыми высокими в этом году [Tier1Alpha, BofА]
«Стратегии CTA предполагают почти максимальные длинные позиции по американским акциям и… могут привести к более агрессивным продажам при достаточно большом падении. В совокупности эти фонды создадут серьёзный сдерживающий фактор для акций, а в сочетании с отрицательной гаммой могут подготовить почву для следующей систематической распродажи»
8. Уровень денежных средств в инвестиционных фондах снижается [Goldman]
Доля кеша в совокупных активах паевых инвестфондов акций США снизилась до 1,4%, что является одним из самых низких показателей за всю историю наблюдений.
Это ниже 1,5%, зафиксированных до начала медвежьего рынка 2022 года.
Между тем, доля денежных средств в Berkshire Hathaway Уоррена Баффета в совокупных активах достигла рекордных 29,9%.
@MarketHeart