#ОкноОвертона

Сдвиг в #ФРС грядет: призыв Уорша к «смене курса» / необычная передача власти — сигналы глобальных перемен в денежной системе

Кевин Уорш, бывший член совета управляющих ФРС (с 2006 по 2011-й), финансист и банкир, ныне в списке кандидатов Трампа на пост главы ФРС, призывает к коренному пересмотру политики регулятора:
https://www.cnbc.com/2025/07/17/kevin-warsh-touts-regime-change-at-fed-and-calls-for-partnership-with-treasury.html

Он говорит о «дефиците доверия» к нынешнему руководству и предлагает союз с Минфином, подобный договору 1951 года. Соглашение отделило управление госдолгом от монетарной политики, вернув ФРС контроль над ставками и установив ее автономию — основу современной системы (во время Второй мировой, ФРС фиксировала низкие ставки на гособлигации, чтобы дешево финансировать военные расходы, спровоцировав инфляцию).

Уорш предлагает обратное: координацию, чтобы удешевить обслуживание долга в 36 триллионов долларов, упрекая ФРС в медлительности со снижением ставок.

Ник Тимайрос из WSJ, в свою очередь, добавляет: впереди самая странная смена в ФРС за десятилетия, с конфликтом Трампа и Пауэлла, что может ударить по рынкам и облигациям — первая за поколение передача власти с обещанием нового направления, как при Волкере:
https://www.cnbc.com/video/2025/07/17/were-going-to-have-the-most-unusual-fed-transition-ever-says-wsjs-nick-timiraos.html

Доходности 10-леток несколько упали на новостях «не увольняем Пауэлла» сегодня, однако ускоренное сближение ФРС с Минфином усугубит кризис доверия. Кроме того, не забываем и ключевую угрозу для перегретой экономики: политическое давление на независимость регулятора может спровоцировать переоценку долгов.

P.S. Некоторые коллеги уверены, что слияние было предопределено еще 27 лет назад, когда журнал TIME восхвалял «комитет по спасению мира» — Рубина, Гринспена и Саммерса.

Они координировали Минфин и ФРС во время азиатского кризиса 1998-1999 гг., стабилизируя рынки через снижение ставок и дефицитное финансирование. Это усилило зависимость экономики от долгов и бумажных рынков, эхом отзываясь в сегодняшних дебатах о потере независимости регулятора.

@MarketHeart