Вдогонку к отпускному релаксу: самураи теряют самообладание
https://www.ft.com/content/22006e52-7016-4a20-bb5c-99feefc29bd0

Пока Трамп переинтерпретирует TACO под русским соусом, а рынки игнорируют тарифные ультиматумы, Восток напоминает: Never Go Full Relaxing с долгами под 250% ВВП.

Свежий апдейт из Токио — выборы в верхнюю палату парламента 20 июля, и правящая LDP премьера Исибы на грани потери большинства (наименьшая поддержка с 2012-го).

Оппозиция, включая правых популистов, давит на снижение потребительского налога (VAT до 10%, а то и полная отмена), что раздует дефицит и фискальный хаос.

Инвесторы в панике: доходности супер-длинных JGB взлетели — 30-летние до рекордных 3.20%, 20-летние до 2.65% (максимум с 1999-го), 40-летние до 3.51%.

Vanguard уже наращивает шорты по Японии, предупреждая о «британском сценарии» — в случае фискального безумия, облигации сами надавят на экономику.

BOJ тем временем не спешит поднимать ставки (новый член совета Масу: советует «не торопиться»), что только усиливает волатильность на длинном конце.

Это не локальный японский цирк, а глобальный триггер для стагфляции. Пока Трамп грозит 100% тарифами на русскую нефть и эскалирует на БВ, Япония — с ее мега-долгом — может стать первым домино в цепочке: фискальное расширение подстегнет инфляцию, заставит BOJ капитулировать, а глобальные доходности (включая трежеря) отреагируют цепной реакцией.

Добавьте к этому наш вчерашний blow-off top в BTC и техах — и вот рецепт для взрыва пузырей, где AI-инвестиции окажутся в эпицентре коллапса.

Рынки пока игнорируют эти риски, как игнорировали апрельские тарифы? Тем хуже для них.

P.S. Самураи могут преподать урок: даже «безопасные» активы взрываются, когда политики идут ва-банк. А дураков в глобальном казино все еще полно.

@MarketHeart