Мания ИИ достигла новых высот, когда корзина акций ИИ во главе с США достигла исторических максимумов. Зарождающийся в начале года нарратив о том, что США теряют лидерство из-за китайских конкурентов, таких как DeepSeek, угас, и аналитики снова говорят о преимуществах Америки. Американцы, похоже, принимают ИИ быстрее, чем они принимали цифровые технологии прошлого, включая сам Интернет. Американские компании внедряют его быстрее, чем их зарубежные коллеги, включая даже китайские. Из 10 крупнейших в мире платформ ИИ по количеству пользователей восемь являются американскими, во главе с ChatGPT.
Пять крупнейших технологических компаний США продолжают доминировать и по-прежнему составляют почти 30 процентов стоимости фондового рынка США. Между тем акции малой и средней капитализации США продолжают отставать, как и в течение многих лет, только теперь под руководством лидера, который обещал помочь этим предприятиям.
Оптимистам рынка ИИ обещает чудо производительности, которое может ускорить экономический рост США и спасти их от растущего дефицита и долга. Они смотрят на это розовое будущее, а не на разговоры об экономических проблемах, которые наступят в этом году.
Однако есть три способа, которыми эта плавучесть может сломаться:
1) повествование об ИИ снова сместится, учитывая, что компании инвестируют сотни миллиардов долларов в инфраструктуру ИИ, не зная наверняка, кто и когда получит прибыль;
2) экономисты оказываются нетипично более правы, чем рынок, относительно угрозы более низкого роста и более высокой инфляции из-за тарифов;
3) или инвесторы приходят к пониманию того, что кажущаяся сила потребителей и корпораций США — это мираж — обратная сторона огромного и растущего дефицита правительства США.
Пока один из этих сценариев не реализуется, американские рынки, скорее всего, продолжат игнорировать мрачные предвыборные циклы и убеждать Трампа в своей победе.
@MarketHeart
