$35 трлн бремени или почему падение суверенного рынка долга США будет болезненным процессом:

Годовой дефицит американского бюджета превысил более $2 триллионов. Стоимость обслуживания долга установила новый рекорд в июне, превысив $140 млрд за календарный месяц или ~$1.7 трлн в годовом исчислении или 6% ВВП. Здесь важен общий тренд. По казначейским облигациям и нотам выплачивают проценты дважды в год, а по векселям – по истечении срока обращения [4-52 недель]. Поэтому объем ежемесячных выплат (процентов) по госдолгу может быть неравномерным из-за графика погашения.

Здесь в большую игру вступает Йеллен — хедж-фонд демократов/финансистов. Глава Минфина США фактически провела «Stealth QE» [финансирование дефицита Байденомики] через неограниченный выпуск краткосрочных векселей, манипулируя кривой доходностью. Суть простая — по векселям надо в итоге платить меньше, если ДКП начнут быстро ослаблять, при этом длинный конец кривой не испытывает сильного давления от новых выпусков. Пауэлл и Ко из #ФРС, бедные, тем временем активно искали причины не снижать ставку на фоне безумной монетизации долга со стороны Йеллен. Возможно, «борьба с инфляцией» стала ключевым нарративом, а внезапной разворот рисковал дестабилизировать долларовые рынки. Тем более, как известно всем, ставки ФРС начинает снижать сильно поздно — только по факту уже начавшейся рецессии/депрессии в экономике.

Для понимания: по итогам II кв. 2024 годовые темпы чистых выплат по госдолгу оценивались в $1.1 трлн. И этот поезд не остановить — в ближайшем будущем график погашения из-за перевыпуска векселей может сильно удивить [испугать] долговой рынок. Света в конце долгового туннеля, с учетом программ, анонсированных кандидатами на кресло президента, не просматривается ни при какой из двух администраций.

@MarketHeart