#Китай готовится к масштабному кризису, который без консолидации общества вокруг патриотической повестки, пережить единой страной не представляется возможным.

1. Рынок недвижимости Китая — сектор, на долю которого приходится около четверти ВВП — очень быстро деградирует. Во втором квартале сокращение ввода недвижимости составило 7% в годовом исчислении.
Этот класс активов с оценочной рыночной стоимостью примерно 55 триллионов долларов (по состоянию на декабрь 2021 года) стоит больше, чем фондовый рынок США.

2. Фондовые рынки падают из-за рисков распространения обвала с недвижки на другие секторы. Акции китайских банков пережили худшую неделю с 2018 года. Некоторые облигации на недвижимость инвестиционного уровня торгуются на рекордно низком уровне. Фьючерсы на железную руду упали почти на 8% за один день, резко обвалился в цене и металлургический (коксующийся) уголь.

3. ВВП сигналит красным. Экономика Китая выросла всего на 0.4% во втором квартале против прогноза 1.4% — второй самый низкий показатель за 90 лет. Шанхай и Пекин сократились на -14% и -3% соответственно из-за карантина. Рост импорта замедлился до 1%, подтверждая слабый внутренний спрос. Экспорт в остальной мир пока что остается точкой роста, увеличившись в июне на 18%.

4. Рекордный дефицит бюджета. Местные органы власти Китая увеличивают расходы, чтобы стимулировать экономический рост, в то время как планы налоговых льгот и падение продаж земельных участков сокращают их бюджеты. В результате общий дефицит бюджета увеличился на 600% по сравнению с прошлым годом.

5. Начались проблемы с оттоком капитала. Китайские регулирующие органы стали более внимательны и осторожны при рассмотрении планов компаний в отношении зарубежных расходов и инвестиций. Предлогом стало агрессивное повышение ставок в Штатах (фактически укрепления бакса).

6. Риски энергодефицита подтолкнули властей к обсуждению отмены запрета на австралийский уголь, введенный в конце 2020 года после эскалации между Китаем и Австралией.