Принятие фрактального взгляда на рынки способствует лучшей подготовке к экстремальным событиям

Рост соответствует распределению колоколообразной кривой: большинство значений близки к среднему, а экстремальные отклонения встречаются редко. Колоколообразная кривая описывают многие человеческие характеристики, такие как IQ и рост, позволяя предсказать вероятность встречи с определенными значениями в популяции.

Фондовый рынок испытывает сильные колебания чаще, чем предсказывала бы колоколообразная кривая. Непонимание этого может привести к серьезным финансовым ошибкам. В мире размеренной случайности, таком как рост, интеллект и вес, большинство событий соответствует нашим ожиданиям. Однако на фондовом рынке мы наблюдаем больше мелких колебаний цен и резких изменений, чем предсказывает колоколообразная кривая. Примером такого случая является падение рынка на 23% 19 октября 1987 года, которое, согласно используемым статистическим моделям, было практически невозможным. Чтобы понять природу этих колебаний, необходимо изучить мир, в котором колоколообразная кривая не применима.

Льюис Фрай Ричардсон, английский математик, квакер и пацифист, искал способы уменьшить количество войн. Он предположил, что вероятность войны между соседними странами пропорциональна длине их общей границы. Собирая данные, он обнаружил расхождения в данных о длине границ из-за различий в шкалах измерений. Длина границы или береговой линии зависит от шкалы измерения. Так, протяженность береговой линии Великобритании составляет около 2800 км в 100-километровых единицах, 3400 км в 50-километровых единицах и 17 820 км в 100-метровых единицах. Это явление стало известным как «парадокс береговой линии»: невозможно точно определить длину линии побережья из-за её фракталоподобных свойств.
«Парадокс береговой линии» способствовал развитию фрактальной геометрии. Природные формы, такие как деревья, горы и молнии, сложны и грубы, в отличие от идеализированных евклидовых форм. В 1967 году математик Бенуа Мандельброт ввел понятие «фракталов», которые представляют собой фигуры, демонстрирующие самоподобие и выглядящие похожими в разных масштабах. Фракталы остаются одинаково сложными на любом уровне увеличения.

📖В книге «Решение проблемы неопределенности» Джон Дженнингс пишет, что фрактальная геометрия также применима к финансовым рынкам. Изменения цен на финансовых рынках демонстрируют самоподобие, то есть модели ежедневного, ежемесячного и ежегодного движения цен похожи друг на друга. Фракталы лучше описывают волатильность рынка, чем колоколообразная кривая, которая предполагает легкую случайность. Работа Мандельброта показывает, что финансовые данные следуют закону мощности, а не колоколообразной кривой. Вместо того чтобы полагаться на прогнозы колоколообразной кривой, инвесторы должны принять неопределенность рынка и подготовиться к значительной волатильности, поддерживая запас прочности. Полезно проводить стресс-тестирование портфелей на случай экстремальных рыночных событий.

Подробнее о главных выводах книги Джона Дженнингса «Решение проблемы неопределенности» читайте в нашем спринте: https://makeright.ru/library/the-uncertainty-solution-by-john-jennings-sprint/