Российские резервы приносят копейки, пока бизнес занимает под 9%
⠀
Минфин рассчитывает пополнить Фонд национального благосостояния в 2027 году более чем на триллион рублей. Между тем на 1 октября в ФНБ находилось 184,4 млрд юаней, а доходность этих средств за 2025 год составила всего 0,35% годовых. При этом крупнейшие российские компании вынуждены занимать в китайской валюте под 8–9% и выше. Государство хранит деньги почти бесплатно, пока собственный бизнес дорого платит за капитал.
⠀
Контраст особенно заметен на фоне инвестиционного спада. Предприятия нуждаются в импортном оборудовании, технологиях и новых производственных мощностях, но высокая стоимость заимствований ограничивает развитие. Эксперты Столыпинского института предлагают направлять часть юаневых резервов ФНБ в облигации российских компаний. Подобные вложения уже проводились в 2024 году.
⠀
Однако у этой идеи есть обратная сторона. ФНБ служит бюджетной страховкой, а корпоративные облигации несут кредитные риски и не всегда могут быть быстро проданы без потерь. Особенно когда ликвидная часть фонда сократилась до 3,8 трлн рублей.
⠀
Перед властями возникает непростой выбор: сохранить доступные резервы на случай бюджетных потрясений или использовать их для оживления инвестиций. Совместить обе задачи оказывается сложнее, чем просто пересчитать накопленные юани.