Вот-вот правительство опубликует проект госбюджета на следующий год, и в СМИ уже проникают спойлеры. Мы уже говорили о том, как будут пополнять доходную часть. И, вот вам новый спойлер — расходная часть снова будет расти, по крайней мере, в части расходов на оборону.
По данным источников издания Reuters, общие оборонные расходы России в 2027 году должны составить 17,1 трлн рублей. Это сразу на 32,2% превышает цифры, которые закладывались в бюджет на текущий год. А всего на оборону и безопасность за 3 года потратят более 50 трлн рублей.
О чем могут говорить такие «аппетиты» государства с точки зрения экономики, если такой дизайн бюджета будет принят?
Все тот же тезис про пушки вместо масла, и он становится жестче. Объем трат на оборонку явно вырастет и в относительном выражении к объему ВВП, поэтому и говорить про переход на военные рельсы станут чаще.
А еще это может намекать на то, что другие статьи бюджета ждет либо сокращение расходов, либо их более слабый прирост, что с учетом инфляции в чистом виде может свидетельствовать о фактическом сокращении.
Рост спроса в экономике от такого экономического агента, как государство, потребует более жесткой ДКП — чтобы спрос со стороны населения и бизнеса не раскручивался, иначе инфляция наверстает упущенное в 2026 году.
То есть, такой проинфляционный бюджет (с дефицитом) потребует от экономики дольше жить с относительно высокими ставками. А это значит, что пространство для снижения ключа в следующем году будет меньше. Если вообще будет.
К слову, это приведет к тому, что и занимать дорогие деньги государству придется дольше, чем могли ожидать чиновники. А при условии, что дефицит бюджета может стать еще больше (сопоставимый прирост доходов обеспечить будет непросто), спрос на выпуск долга у Минфина будет большой.
А что в итоге?
Если предположить, что слухи не врут, то такой дизайн выглядит грустно с точки зрения потребителя внутри страны. Ставки и дальше будут высокими, возможностей для снижения ключа все так же будет мало. А при раскрутке спроса ЦБ вообще может снова вернуться к повышению ключа.
Но даже так ключом напрямую на бюджет не повлиять. Да, там возможен эффект в части ставок по займам, но как будто бы на это не так сильно обращают внимание, как хотелось бы.
Китайская Угроза | Мы в Максе 👍