Переустройство финансовой структуры Соединённых Штатов

Hyman P. Minsky
Levy Economics Institute · Working Paper № 69
https://www.levyinstitute.org/publications/reconstituting-the-united-states-financial-structure/

Перевод аннотации:
Страхование депозитов, отрасль сберегательно-ссудных ассоциаций, отдельные части страховой отрасли и значительное число частных банков пострадали от недавнего краха. Законодательная повестка выходит за рамки простого покрытия дефицита фондов страхования депозитов: Конгресс указал, что реформирование функции страхования депозитов, а также связанной с ней структуры регулирования и надзора необходимо, чтобы избежать повторного финансирования со стороны Казначейства.

Оценка проблемы, как и предписания по её устранению, зависит от конкретной теоретической позиции наблюдателя. Смитовский взгляд утверждает, что рынки всегда способствуют общественному благосостоянию, тогда как кейнсианская теория гласит, что рыночные процессы могут привести к сбою в развитии капитала экономики, то есть к результату, отличному от содействия общественному благосостоянию. Например, финансовый кризис 1991 года в значительной мере представляет собой запоздалую реакцию на эксперимент с практическим монетаризмом, проходивший с 1979 по 1982 год. В типично упрощённой манере монетаризм предполагает, что инфляция всегда является результатом того, что слишком много денег гонится за слишком малым количеством товаров; следовательно, контроль над инфляцией сводится к контролю денежной массы.

Основной недостаток предложений администрации Буша состоит в их приверженности смитовской теме. Проблемы финансовой отрасли, например недостаточное развитие капитала экономики, они приписывают незначительному изъяну институциональной структуры, а не базовым характеристикам экономики. Представленные в работе рекомендации по существу отличаются от предложения администрации и вытекают из кейнсианской модели экономики, определяющей процессы и факторы, от которых зависят результаты её функционирования.

Дата публикации: 08.01.1992
@levyecon