Переход к рыночной экономике

Hyman P. Minsky
Levy Economics Institute · Working Paper № 66
https://www.levyinstitute.org/publications/the-transition-to-a-market-economy/

Перевод аннотации:
Социальная трансформация Восточной Европы продвигалась гораздо быстрее, а утрата коммунизмом легитимности и действенности оказалась гораздо полнее, чем считалось возможным ещё несколько лет назад. Общей чертой экономик, выходящих из коммунизма, является отсутствие значительного частного богатства, хотя существуют капитальные активы, используемые в производстве и потенциально способные приносить прибыль. Однако поскольку в формирующихся экономиках нет применимой истории прибылей, содержательно оценить стоимость капитальных активов невозможно.

Финансовая система обеспечивает связи во времени: обмен денег на чётко определённые права требования к будущим денежным потокам происходит ежедневно. Тем самым финансовая структура и физические капитальные активы капиталистической экономики связывают настоящее и прошлое с будущим.

Возможности формирующихся экономик в отношении финансовой структуры ограничены: отсутствие значительного частного богатства ведёт к слабому рынку финансовых инструментов и неблагоприятным перспективам рыночного финансирования. Первоначальный выбор финансовой структуры ограничивается универсальными банками или государственными холдинговыми компаниями. Для содействия предпринимательскому духу в финансовую структуру следует интегрировать специализированные венчурные холдинговые компании и местные независимые банки. Государственная холдинговая компания предпочтительна как переходный инструмент, способствующий развитию информации и частного богатства, и должна строиться по образцу Корпорации финансирования реконструкции эпохи Нового курса.

Дата публикации: 10.11.1991
@levyecon