Старое вино в новой бутылке: кризис субстандартной ипотеки — причины и последствия

Michael Mah-Hui Lim
Levy Economics Institute · Working Paper № 532
https://www.levyinstitute.org/publications/old-wine-in-a-new-bottle-subprime-mortgage-crisiscauses-and-consequences/

Перевод аннотации:
В статье предпринимается попытка объяснить причины и последствия кризиса субстандартной ипотеки в Соединённых Штатах, а также то, как этот кризис привёл к общему кредитному сжатию в других финансовых секторах, которое в конечном счёте затрагивает реальную экономику. Предполагается, что, несмотря на недавние финансовые инновации, финансовые стратегии — использование заёмного финансирования и несоответствие финансовых рисков, — приведшие к нынешнему кризису, сходны со стратегиями, наблюдавшимися во время кризиса американских ссудо-сберегательных учреждений в конце 1980-х годов и азиатского финансового кризиса в конце 1990-х годов. Однако эти стратегии основаны на рыночных инновациях, которые увеличили, а не уменьшили системные риски и финансовую нестабильность. Как следует из названия, это старое вино в новой бутылке. За пределами этих финансовых практик глубинные структурные причины кризиса обнаруживаются в мягкой денежно-кредитной политике центральных банков, дерегулировании и избытке ликвидности на финансовых рынках, являющемся следствием такого типа экономического роста, который порождает различные дисбалансы: торговые дисбалансы, дисбалансы финансового сектора и неравенство богатства и доходов. Обсуждаются последствия чрезмерного риска, морального риска и сменяющих друг друга пузырей.

Дата публикации: 28.04.2008
@levyecon