Реальные валютные курсы и международная мобильность капитала

Anwar M. Shaikh
Levy Economics Institute · Working Paper № 265
https://www.levyinstitute.org/publications/real-exchange-rates-and-the-international-mobility-of-capital/

Перевод аннотации:
В этой статье показано, что условия торговли определяются выравниванием норм прибыли между международными регулирующими капиталами при общественно обусловленной национальной реальной заработной плате. Это даёт классическую/марксистскую основу для объяснения реальных валютных курсов, опирающуюся на тот же принцип абсолютного преимущества в издержках, который регулирует национальные цены. Для такого результата не требуются крупные международные потоки прямых инвестиций, поскольку достаточно международной мобильности финансового капитала. Такое определение условий торговли подразумевает, что международная торговля, как правило, будет порождать устойчивые структурные торговые дисбалансы, покрываемые эндогенно создаваемыми потоками капитала, которые заполнят любые существующие разрывы в общем платёжном балансе. Оно также подразумевает, что девальвации не окажут длительного воздействия на торговые балансы, если только они не сопровождаются фундаментальными изменениями национальной реальной заработной платы или производительности. Наконец, оно подразумевает, что в общем случае не будет выполняться ни абсолютная, ни относительная версия гипотезы паритета покупательной способности (ППС), за исключением того, что относительная версия ППС будет казаться выполняющейся, когда страна переживает относительно высокую инфляцию. Такие закономерности хорошо документированы, и, в отличие от теории сравнительных преимуществ или ППС, настоящий подход подразумевает, что существующие исторические данные полностью согласованы. Эмпирические проверки выдвинутых в этой статье положений были проведены в других работах и дали хорошие результаты.

Дата публикации: 01.03.1999
@levyecon