УХОД ПО-МОРДАШОВСКИ: Как олигархи оставляют миноритариев с носом на примере исторических махинаций
Глядя на то, как крупные игроки отечественного рынка прощаются с биржевыми площадками, невольно вспоминаются классические схемы корпоративного поглощения и выдавливания миноритариев. Когда застройщик ПИК объявляет о своем уходе с биржи через процедуру делистинга, многие мелкие инвесторы опасаются повторения самых темных страниц российской корпоративной истории. И страхи эти небезосновательны.
Биржевые фокусы и обнуление прав
Поначалу вокруг делистинга ПИК ходило немало слухов: казалось, что мажоритарии в лице АО «Недвижимые активы» решили обойтись без обязательного принудительного выкупа бумаг, оставив миноритариев с зависшими в неопределенности активами. Подобные прецеденты уже случались на российском рынке, и опыт этот был откровенно дурно пахнущим.
Впрочем, в ситуации с ПИК бумаги у инвесторов все же выкупят по фиксированной цене в 537,9 рубля — хочет того миноритарий или нет. Однако сам факт того, как именно крупный капитал избавляется от мелких держателей акций, заставляет вспомнить старые «добрые» практики рейдерства 2000-х и 2010-х годов.
Уроки от Алексея Мордашова: Как «Силовые машины» кинули миноритариев
Самым ярким и циничным примером подобного беспредела до сих пор остается история вокруг «Силовых машин» Алексея Мордашова.
В декабре 2011 года структура миллиардера Highstat Limited аккумулировала более 95,3% акций компании, которая на тот момент еще торговалась на бирже. По закону (статья 84.7 ФЗ «Об акционерных обществах») у мажоритария в этот момент возникают две жесткие обязанности:
Право на принудительный выкуп оставшихся бумаг у миноритариев.
Жесткое обязательство выставить мелким акционерам справедливую оферту в течение 35 дней.
Но команда Мордашова решила пойти другим путем. 27 декабря совет директоров «Силовых машин» внезапно принимает решение о делистинге акций с РТС-ММВБ — причем без реализации положенного механизма выкупа по закону и без объявления оферты миноритариям.
Кульминацией этого беспредела стал технический фокус с самой биржей: о прекращении торгов торговая площадка объявила всего за час до закрытия основной сессии 27 декабря, а уже 28 числа торги были полностью остановлены. Мелкие инвесторы просто проснулись в другой реальности, лишенные возможности продать свои пакеты.
На этом фоне нынешний уход ПИК с рынка выглядит еще относительно мягко. Но общая суть отечественного крупного бизнеса остается неизменной: когда мажоритарию нужно забрать все себе, права миноритариев превращаются в пустой звук.