Мы уже не раз писали, что Сбер торгуется с существенным дисконтом к своей стоимости. Отчёт за 8М26 это подтверждает. Банк стабильно зарабатывает около 170 млрд руб. в месяц. За восемь месяцев прибыль составила 1,33 трлн руб., ROE — 22,9%.
Это одна из самых эффективных кеш-машин на рынке😎
Оценка остаётся низкой. P/B — 0,73. Рынок оценивает банк ниже его капитала. Балансовая стоимость — 377,7 руб. на акцию. На длинном горизонте возврат к 1,0x P/B даёт ориентир 380 руб. Наше мнение — покупать.
Дивидендная база за 8М — 29,5 руб. на акцию, за год ожидаем около 45 руб. При цене 276 руб. это около 16,3% доходности. Напомним, что ОФЗ с дюрацией около года дают около 13,5%.
Главный риск — резервы. В августе они выросли более чем вдвое, CoR — 1,7%. Следим за этим.
📍Полный обзор | Акции SBER в мобильном приложении
Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.