🤩 Побывал в макро-болоте, бегу к Вам с информацией...
Последние 2 дня глубоко копался в этом "Cirque du freak" и пытался понять что к чему


♾ Место, в котором змей кусает свой хвост
Начинаем со ставок

— Первая мысль, о которой можно подумать — Трамп откладывает пошлины до момента снижения ставок и/или ухода Пауэлла в долгосрочный отпуск. Все в этом плане просто пошлины ударят по экономике США и ударят по инфляции. К сожалению, пока пошлины в подвешенном состоянии — ждать снижения не самый правильный вариант. По крайней мере до обрушение экономики как карточного домика.

— Вторая мысль в том, что снижение ставок в какой-то момент времени может быть бесполезным. Разницы между 4.25 и 4.0 — нет. Рынки покупают на ожидании снижения, и, обычно, в момент первого "rate cut'a" продают активы. На таких местах происходит или слом тренда или локальная коррекция. Зависит от нарратива. Если весь рынок ждет снижение ставки как основной нарратив на рост — значит весь ждунский рынок трахнут на первом же снижении. Так работает система перераспределения от бедных к богатым. Что делать — обсудим ближе к понижению ставки.

К сожалению, все циклично и сослагательно относительно прошлого. Я думаю, что реальный краткосрочный альтсезон будет на словах о том, что следующее понижение — 100% состоится "исходя из текущих данных". В момент же понижения — штаны порвут всем холдерам. Как альтернатива для альтсезона — нужен резкий крах с резким понижением ставки на 150 - 200 б.п.


⏳ А король то голый...
Царь-экономика без госдолга = труп?

Ржавый провел свой "BBB" (Не путать с Big Black Cock). Суть такая — добавить 5трлн госдолга к текущему. Стоит вообще что-то комментировать, когда экономика и ВВП растет медленнее чем госдолг? Похоже на ситуацию в Канаде, где наркоманов пичкают наркотиками, чтобы они не умерли от передоза. ЗАТО ЧИСТЫМИ ШПРИЦАМИ!

Суть в том, что самая большая строка расходов в США — это отдать долги, это проблема многих стран, но у США накладывается другая проблема — отсутствие кредиторов. Мало стран хотят вкладывать под 3-4% годовых в актив, который ослаб за полгода на ~20% (речь о DXY). Кредитором, очевидно, будет выступать Минфин, у минфина мало денег, минфин будет печатать и через обратное репо вытаскивать ликвидность, потом покупать 1летки на свой счет. Суть в том, что бакс будет падать, если ничего не делать с "бешенным печатным станком" / ставками / позиционированием доллара. Это уже приводит к тому, что люди предпочитают акции и облигации других стран. Чтобы вернуть всех в безопасную гавань трежерей США нужен очередной шок. Этим шоком, скорее всего, будут пошлины (Если это ружье Чехова хоть когда-то стрельнет).


🫥 Раньше было лучше
А вот во времена золотого стандарта...

Доллар действительно очень сильно просел с начала года. В этом есть положительный момент: Все экспортеры, работающие на территории других валютных режимов зарабатывают больше денег (Условно получают выручку в Юане и трансферят его в доллар по выгодному курсу). Но проблем это вызывает куда больше и все они связаны с госдолгом и заимствованиями. О них я писал выше...


🧠 Король мерт, да здравствует новый король!
...или битва двух нарцисов

Маск прав, говоря о том, что США загоняет себя в цугцванг (Не путать с Big Black Cock). Бесконечный рост госдолга -> заем для покрытия госдолга -> повторить.
По такой схеме США живет с 2016-17гг. Дальше экспонента, если ничего не принимать, но есть нюанс. Любое "принимать" = долгосрочный кризис, который нормализует экономику, но выставит в глазах масс президента как человека, "при котором плохо жилось".
Люди, идущие в президенты обычно с небольшой звездочкой во лбу и такие люди хотят быть теми, кто в истории не станут черным пятном в глазах масс. В этом плане меня удивляет Пауэлл, потому что он делает все правильно (С моей точки зрения профана).

Так вот, битва Маска и Трампа — думаю, что будет негативный нарратив для крипты. По итогам которого либо выстрелит DOGE, либо TRUMP 🤡
Главное, чтобы система США их переварила и они не "наделали делов".