Делимся информацией о том, в каких отраслевых мероприятиях приняли участие представители нашей команды:
🔵02.09 Инвестиционный директор KAMA FLOW Кирилл Тищенко и стажёр-аналитик KAMA FLOW Аделина Нарынова приняли участие в презентации исследования компании Dsight «Венчурная Евразия: 1 полугодие 2026».
В рамках мероприятия состоялась панельная дискуссия, посвящённая текущей ситуации на венчурном рынке, возможностям и особенностям выхода из инвестиций, а также изменению подходов инвесторов и стратегических покупателей к оценке компаний.
В ходе дискуссии Кирилл Тищенко отметил, что в текущих условиях наиболее вероятным сценарием выхода для фонда является продажа стратегическому инвестору, тогда как IPO остаётся скорее оптимистичным сценарием:
«Есть определённый разрыв между ожиданиями продавцов и нашими ожиданиями, поскольку мы изначально исходим из того, что будем выходить скорее на стратегического инвестора, нежели через IPO. IPO — это сценарий с повышенными мультипликаторами, скорее оптимистичный сценарий, который, если реализуется, будет выгоден всем, в том числе основателям. Но в своих инвестиционных сценариях мы вынуждены закладывать мультипликаторы на выходе.
Если компания растёт, опережая рынок, на 40% в год, и при этом является зрелым бизнесом с выручкой от миллиарда и более, тогда мы можем закладывать повышенный мультипликатор на выходе. Для текущего рынка это скорее исключение, поскольку сегодня даже такие компании растут на 10–20%. В большинстве случаев мы закладываем на выходе мультипликатор 5–6х, и уже исходя из этого формируем оценку на входе.
Если рост компании составляет 10–15%, то максимальный мультипликатор на входе — 4–5х. По-другому экономика сделки просто не сходится, и мы не выходим на целевую доходность. Если компания растёт на 40–50%, тогда мы можем рассматривать более высокий мультипликатор на входе — около 6х, но и в этом случае нам, вероятно, необходимо договариваться об определённых условиях распределения дивидендов, которые позволяют обеспечить требуемую доходность».
🧠 #KAMAFLOW_дайджест