📱 МТС Банк: миллиарды сегодня. А что завтра?

Привет, дорогие друзья. С вами токсичный Евген, где я разбираю эмитентов, которые попались мне на глаза и ищу какие-то странные и неочевидные вещи. Разберёмся, почему у МТС Банка снизился доход от одной важной статьи и что это значит для инвесторов.

💁‍♂️ Есть у МТС Банка программа, которая оценивает, вернёт ли человек кредит. Другие компании платят банку за право ею пользоваться. За 2025 год доход по этому договору от связанных с банком компаний составил 4,37 млрд рублей. Масштаб около 6-7% операционного дохода всего банка.

Теперь сравним одинаковые периоды. В первом полугодии 2025-го только связанные покупатели дали 1,955 млрд рублей. За первое полугодие 2026-го доход от программы, по ответу банка, составил около 1,2 млрд. Нынешняя сумма примерно на 750 млн рублей меньше даже прошлогоднего дохода от «своих».

Сам банк объяснил снижение пересмотром условий работы с ключевым покупателем. По его словам, новые условия помогают привлекать новых клиентов.

Логика тут есть: получать меньше за программу, но больше зарабатывать на банковском обслуживании этих людей. Только сколько банк на них заработал — в ответе нет.

👨‍💻 Чистая прибыль банка за полугодие выросла в 2,1 раза, до 7,2 млрд рублей. Активных клиентов стало на 81% больше — 5,8 млн. Но это общие результаты: они не объясняют, выгодно ли именно изменение конкретного договора.

Вот что важно инвестору. Восполнят ли новые клиенты снижение платы за программу или от этого сотрудничества остаётся меньше прибыли, а значит, меньше денег на развитие и возможные дивиденды.

Поэтому вопросы, которые сейчас есть к банку: сколько он дополнительно заработал и сэкономил благодаря новым условиям? Перекрыло ли это снижение платы за программу? Если ещё нет — когда рассчитывают перекрыть? Рост клиентов видим. Теперь хочется увидеть расчёт выгоды.

мы продолжим задавать вопросы — кстати, банк активно на них отвечает. если вам интересны такие разборы — ставьте реакции.

🙂 Евген

❕ Это не инвестидея, а мнение Евгена. Оно содержит токсичные выражения, математику и может не совпадать с мнением всей редакции.

Telegram | Max | VK