Как Китаю обеспечить экономический рост? 

Суть: если коротко, темпы роста экономики Китая продолжают замедляться, но старый способ – вливание миллиардов долларов в инфраструктуру – не работает как прежде. 

Что спасет Китай? Новым драйвером роста должен стать рост потребительских расходов.

Но не все так просто, пишет Декстер Тифф Робертс, ранее глава China bureau Bloomberg Businessweek и автор Trade War newsletter. 

Детали: Китай продолжает направлять большие деньги в качестве поддержки экономики. В конце августа Государственный совет КНР объявил о пакете стимулирующих мер размером в 1 трлн юаней($146 млрд).

– 500 миллиардов юаней ($72,48 млрд) выделены в виде специальных облигаций для местных органов власти;
– 300 миллиардов юаней ($43,48 млрд) направлены государственным банкам.

Тем не менее, прямое финансирование становится менее эффективным, создавая при этом долговые риски.

– в 2008 году антикризисный инвестиционный пакет объемом в 12,5% от ВВП Китая позволил спасти экономику от рецессии, однако это запустило спираль накопления корпоративного долга;
– сегодня корпоративный долг КНР составляет 159% от ВВП страны, что намного выше уровня развитых стран;
– рост количества рискованных нерентабельных проектов и дефицита региональных бюджетов = отсутствию политической и экономической устойчивости.

Решение проблемы: Китай в последние годы стремится меньше полагаться на экспорт, а вместо этого расширять внутренний рынок (экономика двойной циркуляции, 双循环).

Однако, уровень внутреннего потребления остается недостаточно высоким. 

– потребление домашних хозяйств в Китае составляет 39% ВВП по сравнению с 55% в других крупных экономиках;
– розничные продажи выросли всего на 2,7% в июле этого года, что намного ниже среднемесячного показателя примерно в 12% за последние двадцать лет.

Уровень потребительского доверия находится на самом низком с 1991 года уровне.

– прежде всего, нежелание населения тратить деньги связано с пандемией и политикой «нулевой терпимости» к COVID-19 (清零政策). О последних локдаунах китайских мегаполисов я писал ранее;
– вторая проблема ­– растущая безработица среди молодежи, которая достигла 20%.

Get smart: Китаю в ближайшие годы предстоит создать новую модель качественного экономического роста. Однако попытки оздоровить строительный, энергетический и другие сектора неэффективны, пока продолжаются госсубсидии и раздача дешевых кредитов. 

Источники: The China Project; Asia Business Blog.