gm! В продолжение прошлой темы давайте ретроспективно посмотрим, что вообще происходит в текущей DeFi-мете

С одной стороны — синтетические стейблы с доходностью и непрозрачным коллатералом.

С другой — волты, которые гонят APR за счёт лупинга и заливки ликвы в те самые high risk стейблы.

Кураторы при этом одни и те же, и рассчитывать на «справедливое» разруливание вроде кейса Re7 x MEV Capital, как мы уже увидели, особо не приходится.

При этом главная метрика DeFi-проектов до сих пор — TVL.
Но полноценно использовать этот TVL получается далеко не всегда: в отчётах Ethena хорошо видно, какая часть долларов реально задействована в стратегиях, а какая просто лежит idle. Тем же страдают и AMM-протоколы.

---

Кажется, 1inch решили предложить новую метрику — Total Unlocked Value.
В DeFi-конструкторе появляется новый слой shared liquidity: управляющие капиталом используют его атомарно для исполнения стратегий, а в остальное время средства остаются у пользователей под общим ончейн-учётом.

Ключевая идея Аквы достаточно простая: капитал остаётся в кошельках LP/мейкеров, а не в пуле.
Протокол ведёт виртуальные балансы maker → app → strategy → token, один и тот же капитал может одновременно бэкапить несколько стратегий.

То есть Aqua смещает фокус с «где выше APR и больше TVL» на вопрос «какие стратегии эффективнее используют один и тот же капитал по времени».

Из последнего интервью cp0x с Никитой Овчинниковым мы узнали, что солверы начинают захватывать рынок DEX-ов: у них банально лучше capital efficiency. Сейчас у каждого солвера свой оффчейн-слой управления балансами, и основная прибыль остаётся у них (пользователь видит только чуть более выгодный своп).

Aqua предлагает вынести этот shared-liquidity-слой ончейн и открыть к нему доступ внешним пользователям и LP. Для солверов и маркетмейкеров это потенциальный общий стандарт управления балансами, для девов — новый базовый слой, поверх которого можно строить волты, AMM/PMM и свои RFQ-решения.

---

Будет очень интересно посмотреть, как это поедет, но ощущение такое, что это как раз тот кусок паззла, которого не хватало последние полтора года: новые примитивы в DeFi. Тот же вайб я чувствую от yieldbasis, несмотря на плохой перфоманс rn

Кому интересно покопаться глубже — тут деврелиз и ссылки на SDK / WhitePaper / App Release (1инч, если вы читаете мой канал, вы забыли опубликовать репозиторий, хотя ссылка на него приведена в доке):

https://1inch.com/aqua