🏗 Эталон: премиум по цене старта стройки

Акции группы «Эталон» выглядят недооцененными на фоне ориентации на премиальный сегмент недвижимости. Компания оценивается примерно в 3 годовые прибыли 2026 года. В I полугодии 2025 года зафиксированы рост выручки и положительная EBITDA, несмотря на слабую конъюнктуру рынка. Бумаги торгуются вблизи исторических минимумов, а ожидаемое снижение ставок может поддержать спрос за счет восстановления ипотеки и перетока средств из вкладов в недвижимость. Потенциал роста к целевой цене 50,5 руб. оценивается около 20%.

В 2025 году компания инициировала SPO для финансирования покупки АО «Бизнес-Недвижимость». Сделка расширяет земельный банк и усиливает позиции в бизнес- и премиум-сегменте Москвы и Санкт-Петербурга. По оценке компании, проекты на новых площадках способны принести более 185 млрд руб. выручки до 2032 года при высокой маржинальности. Привлеченные средства также направят на развитие и снижение долговой нагрузки.

Продажи в премиум-сегменте в 2025 году росли быстрее рынка, особенно в IV квартале. Дополнительными факторами поддержки остаются региональная экспансия и цифровизация строительства, повышающие эффективность проектов. Технически котировки находятся у долгосрочных минимумов, а при смягчении денежно-кредитной политики возможен возврат к зонам 46–54 руб.

▪️Идея Финам
#идея #ETLN