🚢 Совкомфлот: рынок ждёт, когда лёд тронется

Аналитики (Альфа Инвестиции) возобновили покрытие акций Совкомфлота с рекомендацией «выше рынка» и целевой ценой 105 руб., что предполагает потенциал роста около 33%. Ключевым фактором переоценки остаётся геополитическая деэскалация.

Даже при сохранении текущего статуса-кво компания выглядит недооценённой: EV/EBITDA около 3,0x, почти вдвое ниже мировых аналогов. Финансовые показатели за 9М2025 находятся под давлением — выручка и EBITDA снизились, однако баланс остаётся сильным : чистая денежная позиция и положительный FCF сохраняются.

Бизнес ориентирован на экспорт энергоресурсов и выигрывает от ослабления рубля — выручка номинирована в долларах. Чувствительность к ставкам фрахта низкая, тогда как валютный фактор остаётся ключевым драйвером.

В 2025–2027 гг. ожидается умеренный рост выручки за счёт расширения флота, но рост CAPEX будет сдерживать денежные потоки. Главный апсайд — сценарий смягчения санкций: сокращение простоев и резкое улучшение финпоказателей.

Дивиденды в ближайший год, вероятно, останутся низкими, но долгосрочный потенциал бумаги сохраняется.

▪️Идея Альфа Инвестиции
#идея #FLOT