Дефицит будет выше прошлогоднего и выше заложенного в федеральном бюджете — более 9 триллионов рублей, т.е. 4,5% ВВП, считает эксперт. Это более, чем в полтора раза превышает показатель, заложенный Минфином:
Никаких чудес по итогам года я не ожидаю. По исполнению федерального бюджета дефицит в этом году будет выше прошлогоднего и превысит заложенный в федеральном бюджете. Базовый вариант, несмотря на подорожавшую нефть, — около 4,5% ВВП, то есть девять с лишним триллиона рублей. У нас традиция — основная часть дефицита федерального бюджета может определяться не просто в IV-м квартале, а именно в декабре, который может обеспечивать десятки процентов от общего объёма дефицита. Т.е. к дефициту может прибавиться сразу несколько триллионов.
Ситуация, возможно, станет более понятной после того, как федеральный бюджет будет внесён в Госдуму. Ожидается, что это произойдёт либо в конце сентября или начале октября. Обычно в этот период происходит пересмотр показателей на текущий год, в частности на 2026 год.
Пока третий квартал скорее говорит о том, что не всё шикарно в федеральном бюджете, потому что в июле был дефицит, но в августе его немного сократили. И при более благоприятных обстоятельствах, скажем, третий квартал, федеральный бюджет проходил бы вообще без дефицита.
Прогноз на ключевую ставку и последствия для населения
Основные положительные последствия того дефицита, который мы видели, население уже получило, отметил эксперт:
Были выплачены пособия, увеличились отдельные расходы, деньги поступили в регионы, в частности в местные бюджеты. Это видно по данным Росстата. Например, рассчитались с поставщиками, а те, в свою очередь, погасили задолженность по заработной плате. Поэтому некоторое улучшение от этого дефицита население действительно получило. Однако он несет и дополнительные инфляционные риски, этот неизбежно. До недавнего времени ЦБ всеми силами старался эти риски не игнорировать, но недооценивать. В значительной степени он продолжал снижать ставку, смягчая в том числе угрозу для инфляции, связанную с дефицитом федерального бюджета.
До 2029 года бюджет России будет дефицитным, напомнил Надоршин, ссылаясь на заявление главы Минфина Силуанова на ПМЭФ:
Только когда стало понятно, что никаких показателей, похожих на заложенные в законе, по итогам года не получить, то ЦБ довольно значимо изменил свою коммуникацию.
Совокупная ситуация явно подталкивает регулятор на фоне аномально сильно растущего потребительского спроса менять курс, в том числе из-за ускоряющейся инфляции:
Дефицит топлива и похоже, не очень удачный урожай — тут можно назвать разные причины ускорения инфляции, которая явно обещает задержаться на повышенном уровне надолго. Это радикально не устраивает ЦБ.
Общий фон похоже, побудит ЦБ не снижать ставку на ближайшем заседании, отметил Надоршин:
Это наименьшее, что регулятор должен сделать в нынешней ситуации.
Эксперт отметил, что снижения ключевой ставки не привели к заметному снижению ставок по кредитам — в основном уменьшались ставки по депозитам. Это говорит о том, что пространство для снижения ставки, возможно, исчерпано и пытаться удешевить деньги силами ЦБ было уже непродуктивно ещё несколько заседаний назад.
Думаю, ставки по депозитам больше не будут снижаться. Возможно, они даже ещё немного подрастут. Летом они уже выросли и могут вырасти ещё. Принципиальных изменений это не должно повлечь. Разве что часть тех, кто ставит на снижение и сохраняет оптимизм, потому что больше надеяться не на что, ждёт разочарование.