Нефтяные санкции против России достигли предела возможностей

Совокупные доходы России от экспорта нефти, газа и угля снизились на 27% по сравнению с довоенным периодом, сообщает Reuters. При этом физический экспорт нефти вырос на 6% относительно февраля 2022 года.

Уточняется, что доходы именно от нефти снизились на 18% в годовом выражении, т.е. падение связано не с объёмом, а с дисконтом к цене. Более трети российской нефти всё ещё перевозится западными танкерами и обслуживается европейскими сервисами. ЕС предлагал полную синхронизацию запрета на морские услуги по перевозке российской нефти с США и G7, но Вашингтон не взял на себя таких обязательств.

Санкции снизили доход, но не сломали экспортную модель, как таковую. Падение на 27% – это ощутимо, но не критично для экономики военного времени. При подсчитанных западными аналитиками (а они могут и ошибаться не в нашу пользу) 193 млрд евро в год, Россия всё ещё получает масштабный поток валюты. Иными словами, Запад добился дисконта, но не добился изъятия российской нефти с рынка.

Поскольку идет пятый год войны, то уже очевидно: механизм потолка цен эффективен только пока западные страховые, финансовые и логистические структуры остаются в цепочке. Сохранившееся «более трети» – это тот минимум, который позволяет Западу вообще сохранять контроль над ситуацией. Если ЕС полностью выйдет из логистической цепочки, то западные перевозчики исчезнут, контроль за ценой исчезнет вместе с ними, а нефть уйдёт полностью в теневой флот. В этом случае Россия, возможно, даже выиграет в гибкости.

Поэтому США и не спешат синхронизироваться с радикальными мерами, и по этой же причине радикализм тормозится рациональными нашими врагами внутри ЕС. Тем более, что у США свои интересы. Отказ Вашингтона синхронизировать запрет говорит о том, что США не хотят создавать резкий скачок цен на нефть, зато хотят сохранить санкционный рычаг как инструмент переговоров.

Текущая санкционная модель достигла своего потолка эффективности. Нельзя говорить, что она «не сработала» вообще. Она снизила доходность, изменила географию потоков (Китай, Индия, Турция), увеличила транзакционные издержки и создала дисконт к Brent. Но она не сократила объёмы экспорта, не лишила Россию валютной базы, не остановила финансирование кампании.

Санкции перешли из режима «шок» в режим «структурное сдерживание». Но это не значит, что идеи у Запада кончились. В среднесрочной перспективе, если США смогут эффективно работать нефтью из Венесуэлы и что-то сделать с Ираном, то маневр Вашингтона в нефтяной сфере усилится. Пока США сознательно не заинтересованы в максимальном удушении российского нефтяного экспорта – и это не «слабость» политики, а рациональная стратегия управления глобальным рынком энергии и собственными интересами.

Кстати, Московский экономический форум последовательно выступает за структурный поворот отечественной экономической политики. Экономика России не должна базироваться преимущественно на экспорте сырья. Её фундаментом должно стать развитие собственного производства, промышленности и высокотехнологичных отраслей.

Нужно не только расширить экспортную палитру в торговле энергоресурсами, но главное - запустить промышленное производство. Именно переход от «экономики трубы» к экономике созидания способен обеспечить устойчивый рост, занятость населения и стратегическую независимость страны. В противном случае, рычаг Запада будет себя проявлять и дальше, пусть не в катастрофической, но в чувствительной степени.

Эта повестка будет в центре обсуждения на юбилейном
X Московском экономическом форуме 7-8 апреля.