Связь инфляции и QE

Эффект QE контринтуитивен: печатают деньги, а инфляция в США всего 2%!

Куда тогда деваются все эти триллионы?
Первое: триллионы уходят на затыкание тухлых кредитов.
QE - штука для спасения от кредитного сжатия.

Второе: с помощью QE и нулевой ключевой ставки инвесторов выгоняют из долговых инструментов (облигаций) и отправляют на рынок акций. Вот там-то и происходит инфляция.
Только не на товары, а на финансовые инструменты, генерирующие денежный поток (акции).

Спрос на них резко растет и следовательно цена. Отсюда и постоянно повышение мультипликаторов P/E, P/S, P/B.

Побочный продукт QE: удорожание энергии и материалов. Собственно, только благодаря ним и получается та самая инфляция 2% в развитых странах.

Я взял графики фьючерсов на нефть и медь за последние 30 лет (по прочим ресурсам картина похожая). Как видите, рост всегда сопровождался либо пузырем на рынках, либо новым раундом QE.

Когда же QE сворачивали, сырье моментально падало. Яркий пример в 2014 году.

@inflation_shock