Резюме по текущему росту золота

1. Многие поддались в этом году когнитивному искажению, смотря на график цены золота и сравнивая цены на те или иные товары в золоте сегодня и 10 лет назад. Кажется, будто золото всегда обгоняет доллар в цене, вообще всегда растет и является очень классной защитой от инфляции. На деле же в золоте случаются пузыри, так же, как и в любом другом финансовом активе. В январе 1980 года лопнул самый крупный пузырь в золоте за всю историю.

Цены, с учетом инфляции, до сих пор не вернулись к значениям того пика. Рекомендую всем верующим в стабильный и беспрерывный рост золота сравнить цены на товары в 1979 и в 1995 году в пересчете на унции золота. Вы будете неприятно удивлены колоссальной инфляцией, которой тогда подвергся «презренный металл».

2. Золото - это инструмент защиты от риска, не генерирующий финансовый поток. Когда на финансовом рынке начинается кризис, очередная заварушка и маячит дефляция все бегут в золото. Именно тогда оно растет в цене. Но даже в этом случае есть много НО.

Например, во время кризиса 2008 года золото не росло, а вовсе падало в цене, поскольку многие Центробанки начали распродавать свои золотые запасы с целью затыкания дыр. В марте этого года на пике коронакризиса золото также упало вместе с другими финансовыми активами.

Тот самый пузырь 1979 года в золоте также был рукотворным и чисто спекулятивной историей. После отмены золотого стандарта 1971 года жителям США почти сразу разрешили покупать золото. С 1933 года это было запрещено.
Естественно, инфоповестка была такова, что в долларе будет теперь гиперинфляция и спасение стоит искать только в желтом металле. В тот период у доллара действительно была высокая инфляция, но очень далекая от гипер. В итоге определенный круг лиц смог отлично навариться на этом хайпе. А бедные домохозяйки спустя 10-15 лет не то что не смогли сохранить свои сбережения с помощью золота, а потеряли гораздо больше, чем если бы просто хранили деньги на банковском вкладе.

Текущая ситуация ничем не нова. В начале года были приняты новые правила в банковском секторе. Сокращенно это называют Базель 3. По новым правилам золото теперь приравнивается к деньгам для банков, что, естественно, сформировало на него дополнительный спрос, а в сочетании с ковидной неопределенностью и инфляционными ожиданиями вовсе создало новый пузырь (очень похожий по предпосылкам на 1979 год).

Вероятнее всего, в обозримом будущем в золоте снова произойдет серьезная коррекция, на 40-50%. И никого оно от инфляции в долларе не спасет, если говорить о долгосрочном (в 5-10 лет) горизонте планирования.

3. Золото - это спекулятивный актив, который довольно краткосрочно растет во время напряженности на финансовом рынке. Если в экономике все хорошо, то оно будет падать. Причем очень серьезно. Вторая половина 80-ых и 90-ые стали худшим временем для золота. Потому что после развала СССР мировая экономика стала очень быстро глобализироваться и расти. Никто ничего не боялся, не держал золото, а потому его продавали, чтобы вкладывать в акции. Покупая золото в течение этих 15 лет, вы бы просто теряли деньги. Если посмотреть на график золота за последние 100 лет, то периоды, когда оно падало, будут гораздо длиннее периодов, когда оно росло, в отличие от рисковых активов (акций).

4. Когда на рынках режим risk on и позитив, нет никакого смысла сидеть в золоте. Вы лишь будете медленно терять ваши деньги. В такие периоды надо перекладываться в акции, которые будут приносить реальную доходность и обгонять инфляцию.

Стабильная защита от инфляции - это способность правильно определять тренды на финансовом рынке и вкладываться в то, у чего есть перспектива в обозримом будущем. Универсальной палочки-выручалочки не существует и золото не является панацей от всех бед.

@inflation_shock