Реакций накидали, выполняю свою часть договоренностей.
Разбираемся, что происходит и почему рынок к этому нервно относится.
Что такое ставка простыми словами
Ставка центрального банка — это цена денег в стране. Чем она ниже, тем дешевле занимать, тем больше ликвидности уходит в экономику и в рисковые активы. Чем выше — тем дороже кредит, тем выгоднее просто держать деньги на депозите и не рисковать. Для рынков логика прямая: низкая ставка гонит капитал в акции и крипту, высокая — высасывает его обратно.
С Японией есть нюанс, из-за которого ее решения бьют по всему миру. Десятилетиями там была нулевая и даже отрицательная ставка, и весь мир пользовался этим через кэрри-трейд: занимаешь дешевые йены, конвертируешь и покупаешь активы с доходностью повыше — американские облигации, акции, крипту. Схема работает ровно до тех пор, пока йена дешевая и ставка низкая. Когда ставка растет, занимать становится дороже, йена укрепляется, и позиции приходится закрывать.
Закрывать — значит продавать то, что было куплено на эти деньги.
Завтра второе повышение за год
Прогноз 1.25% против текущей 1.00%. Предыдущее повышение было 16 июня, тогда шли с 0.75% на 1.00%.
И вот здесь самое интересное. После июньского повышения BTC отдал почти 14% — с 66 600 ушли к 58 100 за три недели. Это не совпадение и не единственная причина того движения, но игнорировать связь после второго подряд эпизода будет наивно.
Почему Япония вообще имеет такой вес
Япония — крупнейший иностранный держатель американского госдолга. Когда Банку Японии нужно поддержать йену, у него есть выбор, что продавать из резервов. И в этом году они уже показали, как действуют: продавали евро, а не доллар.
Логика понятная — обвалить долларовые активы значит ударить по американской экономике, которая и так держится на честном слове, а заодно испортить отношения с главным партнером.
Но евро — ресурс не бесконечный.
Сценарии на завтра
1. Ставку поднимают до 1.25%, все идет по прогнозу, реакция короткая. Йена укрепляется, доллар получает давление, часть кэрри-трейда закрывается — риск получает коррекцию на день-два и успокаивается.
2. Ставку поднимают и дают понять, что цикл продолжится. Тогда закрытие позиций становится не разовым, а процессом. Это тот вариант, при котором июньские 14% по битку перестают быть исторической справкой, а вполне повторимым сценарием сейчас.
3. Самый неприятный. Йену повышение не поддерживает, и Банку Японии приходится идти в валютные интервенции. Если под нож в этот раз пойдет не евро, а доллар — рынок США получает продажи трежерис, доходности растут, и вниз летит уже все сразу: и фонда, и металлы, и крипта. Вероятность его я оцениваю как низкую, но именно такие сценарии никогда не заложены в цену заранее.
Что с этим делать
Решение выходит в 06:00 по Киеву — то есть реакцию мы получим на азиатской сессии, когда ликвидности мало и движения резче обычного. Плюс сегодня была экспирация опционов в акциях на 9.6 млрд, и рынок к вечеру четверга и так натянутый.
Позиции на ночь держу в минимальном объеме. Не потому что жду обвала, а потому что событие с непредсказуемой стороной реакции не стоит того, чтобы встречать его полным размером.
И повторю мысль, которая на этой неделе оправдалась уже дважды: рынок двигает не новость, а то, как в нее набились участники. Перед ФРС все ждали пролива — получили боковик. Перед Японией все расслаблены — вот это и настораживает.
Наблюдение тоже позиция, и сегодня она лучшая 🤝
Надеюсь вы смогли забрать локальные лонги по тикерам в посте выше, и забрать профит.
TradingView | YouTube | News | Incrypted+