Между Сциллой и Харибдой

Только вчера написал пост о повышении эффективности управления госактивами. Это важный момент, учитывая план роста капитализации фондового рынка, о котором говорил президент. И тут мы слышим выступление члена правления «Интер РАО» Тамары Меребашвили, о котором, кажется, написали уже все причастные СМИ. Ну что же, поделюсь своими соображениями.

«Интер РАО» сегодня — корабль, и он проходит между скалами государственных амбиций и рыночных реалий. Это плаванье сопровождается конфликтом слов и действий. Участники рынка услышали четкое расхождение между официальной позицией государственного руководства и высказываниями представителей самой компании.

Член правления Тамара Меребашвили заявляет, что им не нужна капитализация и что её рост — всего лишь «виртуальный воздушный показатель». Так и слышится звук захлопывания двери в рынок. Но мы помним, что в 2024 году «Интер РАО» выкупила свои акции на 12,5 млрд рублей. Возникает вопрос. Для чего перекрывать себе путь к продаже акций, которые могли бы стать живой денежной рекой?

Государство нуждается в росте капитализации и развитии фондового рынка. А менеджмент «Интер РАО» делает заявления, которые могут оттолкнуть инвесторов. Здесь есть какой-то скрытый смысл? Или компания просто запуталась в поисках баланса между желанием реформ и реалиями? А ведь капитализация — это не просто цифра, а зеркальное отражение доверия инвесторов + инструмент финансирования.

Возможно, противоречие между заявлениями и действиями объясняется просто: государство ставит амбициозные задачи по развитию фондового рынка, а менеджмент «Интер РАО» хочет минимизировать рыночные риски и не создавать завышенных ожиданий у частных инвесторов. Объясняя это тем, что компания работает в дефицитном энергетическом секторе, где приоритеты связаны с внутренней устойчивостью и долгосрочными проектами.

Думаю, что «Интер РАО» придется искать путь между Сциллой и Харибдой, то есть баланс между внутренними приоритетами и внешними ожиданиями государства и инвесторов.

Ну что, вполне себе системный вызов: край как нужно формировать зрелый фондовый рынок, с учётом исторических, институциональных и политических факторов.

По сути, заявление Тамары Меребашвили просто раскрывает менеджерское понимание реального влияния капитализации. И в принципе, не отрицает необходимости работы над рыночной оценкой компании. Перед нами — и некий конфуз менеджмента, и симптом глубинных проблем. Слова о «виртуальных показателях» звучат как попытка снять с себя ответственность перед участниками рынка. Очевидно, что компании сложно удержать баланс между её рыночными интересами и государственными задачами.

@ifitpro
#интеррао