📱 МТС обновил дивполитику. Почему акции падают?

Сегодня МТС опубликовал параметры новой дивполитики, и акции тут же упали на 6%. Разбираемся, почему так произошло.

❓ Как будут платить

Новая дивполитика подразумевает возврат до 20% от OIBDA за отчетный период. 70% от этой суммы пойдет на дивиденды, а 30% — на байбэк. Минимальная сумма для распределения — 70 млрд руб.

Выплаты будут производиться три раза в год вместо одного раза, как было раньше. Политика зафиксирована на 2027–2028 годы.

💰 Сколько заплатят

По итогам 2025-го года компания выплатила акционерам 69,9 млрд руб. в виде дивидендов. Дивиденд составил 35 руб., а дивдоходность — 16,7%.

Теперь на выплаты будет направляться минимум 70% от этой суммы, то есть 49 млрд руб. или 24,5 руб. на акцию. При текущих ценах дивдоходность составит 13%. Это меньше, чем в прошлом году, но по-прежнему больше, чем у большинства других акций на рынке.

На выплаты выше этой суммы пока рассчитывать не приходится. За первое полугодие компания заработала 159,3 млрд руб. OIBDA. Если она повторит такой результат во втором полугодии, получится 318,6 млрд руб. 14% от этой суммы — это 44,6 млрд руб., т.е. меньше чем минимально установленный размер.

Мнение IF Stocks:

Акции ожидаемо падают, т.к. дивиденды по новой дивполитике скорее всего будут ниже, чем в этом году. С одной стороны дивдоходность все еще достаточно неплохая, с другой стороны МТС продолжает испытывать проблемы с FCF, и даже эти дивы скорее всего будет платить в долг. Влияние байбэка на котировки пока рассчитать сложно. Вполне возможно, что компания будет выкупать акции у АФК Системы, а не с рынка. В таком случае эффект будет и вовсе минимальным.

@IF_Stocks