💰 Битва за стейблкоин Hyperliquid: кто получит право печатать миллиарды

Саммари вчерашнего круглого стола 👇

Шесть крупнейших компаний крипторынка борются за право выпустить стейблкоин $USDH для экосистемы Hyperliquid. Победитель получит контроль над активом, который может вырасти до $50 миллиардов. Самое интересное – все обещают отдать большую часть прибыли обратно сообществу.

КТО УЧАСТВУЕТ

Paxos Labs хвастается самым длинным опытом работы с регуляторами. У них есть государственная лицензия и разрешение на федеральную. Говорят, что только они смогут управлять таким большим активом. Уже запустили продукты на Hyperliquid через $LHYPE.

Agora работает с крупными традиционными финансовыми компаниями вроде VanEck и State Street. Их главная идея – стейблкоин должен работать как общественное благо, а не источник прибыли для создателей.

Native Markets объединились с Bridge. Они хотят остановить утечку денег из экосистемы Hyperliquid и обещают запустить свой стейблкоин уже на следующей неделе, независимо от результатов голосования.

Bastion позиционирует себя как нейтрального игрока – у них нет своего токена или блокчейна. Имеют опыт работы в Anchorage и проекте Libra от Meta. У них лицензия в Нью-Йорке и куча разрешений на денежные переводы по США.

Frax – это DeFi-ветераны с капиталом больше $1 миллиарда. Они единственные, кто построил свой блокчейн с нуля. Обещают создать $USDH отдельно от их существующего стейблкоина и отдать 100% прибыли сообществу.

Sky (бывший MakerDAO) – старейший DeFi проект, которому 7 лет. У них четвертый по величине стейблкоин в мире с $8 миллиардами. Они управляют активами на $13 миллиардов и зарабатывают больше $250 миллионов в год.

КТО СКОЛЬКО ОТДАСТ СООБЩЕСТВУ

Здесь самое интересное. Bastion предлагает отдать 90% доходов: половину в фонд помощи экосистеме, 40% на стимулы для трейдеров и провайдеров ликвидности, 5% на развитие.

Frax и Agora обещают 100% доходов сообществу. Говорят, пусть само сообщество решит, как распределить деньги.

Paxos начнет с 50% для сообщества, но обещает увеличить до 99% со временем. Себе не будут брать ничего, пока стейблкоин не вырастет до нужного размера.

Native Markets предлагает 50/50: половина в фонд помощи, половина на стимулирование роста. Уже написали смарт-контракт, который автоматически будет распределять доходы.

Sky будет каждый месяц переводить максимально возможную сумму в систему выкупа токенов, и все это можно будет проверить он-чейн.

ТЕХНИЧЕСКИЕ ДЕТАЛИ

Все, кроме Sky, обещают выпускать $USDH прямо на Hyperliquid без всяких мостов. Sky предлагает использовать мост из их протокола, но у них есть $2.2 миллиарда USDC для мгновенного обмена 1:1 без комиссий.

Поразительно, но все шесть компаний обещают нулевые комиссии за создание и выкуп $USDH. Это полный разрыв с традиционной моделью стейблкоинов, где эмитенты зарабатывают на комиссиях.

ГЛАВНЫЕ РАЗНОГЛАСИЯ

Самый острый вопрос – регулирование. Paxos утверждает, что они единственные с правильными лицензиями. Sky предлагает радикально другой подход: децентрализованный стейблкоин, где безопасность обеспечивается кодом, а не регуляторами.

Во время дебатов выяснились неудобные факты. Многие компании начали строить на Hyperliquid только после объявления о $USDH. Native Markets защищались, показывая тестовые токены за последние недели. Sky объяснил, что раньше боялся рисков моста USDC.

ВЫВОДЫ

Битва за $USDH – это не просто выбор эмитента стейблкоина. Это выбор будущего Hyperliquid. Будет ли это традиционный регулируемый актив от Paxos или Agora? Децентрализованное решение от Sky? Или community-first подход от Native Markets?

Самое важное: впервые в истории крипты все претенденты обещают отдать большую часть или всю прибыль обратно пользователям. Это может изменить всю индустрию стейблкоинов, где обычно эмитенты забирают все доходы себе.

Решение за сообществом Hyperliquid. Но независимо от победителя, прецедент уже создан: стейблкоины больше не могут быть просто дойными коровами для эмитентов. Будущее за моделями, где value возвращается тем, кто создает ликвидность и использует продукт.