На Горизонте

Еврокомиссия предложила усилить роль критериев устойчивого развития в системе госзакупок ЕС
 
Еврокомиссия предложила новые правила государственных закупок, предусматривающие более широкое использование при выборе поставщиков экологических, климатических, социальных и других неценовых критериев, в том числе связанных с инновациями, безопасностью и способностью противостоять рискам. Рынок госзакупок ЕС оценивается примерно в €2,5 трлн в год, или около 15% ВВП Евросоюза.
 
Основным методом определения победителя предлагается сделать наилучшее соотношение цены и качества (Best Price-Quality Ratio, BPQR). Вес критериев качества должен составлять не менее 30%, а для трудоемких контрактов — не менее 50%.
 
Новые правила призваны использовать государственные закупки как инструмент реализации стратегических приоритетов ЕС, среди которых — повышение конкурентоспособности, стимулирование инноваций, укрепление производственной базы, решение экологических и климатических задач, обеспечение социальной справедливости и экономической безопасности. Проект регламента предстоит рассмотреть Европарламенту и Совету ЕС.
 
ESG Today
#УстойчивоеРазвитие

Администрация Трампа значительно ослабила климатическое регулирование американской электроэнергетики
 
Агентство по охране окружающей среды США (EPA) отменило большую часть требований администрации Байдена по ограничению выбросов парниковых газов угольными и газовыми электростанциями. Эти правила, в частности, предусматривали, что существующие угольные и новые газовые электростанции должны предотвращать попадание в атмосферу до 90% выбросов CO₂, в том числе за счет применения технологий улавливания и хранения углерода.
 
Президент Трамп неоднократно называл изменение климата «мистификацией», а его администрация последовательно стремится ослабить климатическое регулирование. Недавно она отменила все климатические требования для легковых и грузовых автомобилей, заявив, что их выбросы не представляют угрозы для населения.
 
На долю электроэнергетического сектора приходится четверть совокупных выбросов парниковых газов в США. Если бы электроэнергетический сектор США был отдельной страной, он занимал бы шестое место в мире по объему выбросов, опережая по этому показателю Канаду, Японию, Бразилию и Мексику.
 
The Hill
#КлиматическоеРегулирование

БРИКС формирует собственную зеленую архитектуру
 
Страны БРИКС играют центральную роль в глобальном климатическом балансе — на государства объединения приходится более 50% мировых выбросов углекислого газа от сжигания ископаемого топлива.
 
Страны БРИКС отказываются от универсальных западных стандартов декарбонизации и формируют собственную модель устойчивого развития, основанную на принципе дифференцированной ответственности и технологическом суверенитете.
 
Ключевым фактором успешного взаимодействия и дальнейшего развития стран объединения в климатической и экологической сферах является способность преодолеть правовую и инфраструктурную фрагментацию.
 
Гармонизация понятийного аппарата, взаимное признание стандартов и создание независимых финансовых инструментов — необходимые условия для превращения экологической повестки в драйвер экономического роста.
 
Коммерсант
#БРИКС

🎙️ Почему рынок вам не верит?…
— Исследование IR от Горизонт КФ:

На площадке форума Мосбиржи также было опубликовано интересное исследование консалтинговой компании Горизонт по исследованию взаимодействия с инвесторами компаний.
— Опрос коснулся 190 участников рынка: 49 эмитентов и 141 инвестора и аналитика, выборка большая и показательная.

Вот вам небольшое саммари с комментариями по данному материалу:

———
👉 Раскрытие важнее финансовых результатов.
— В опросе качество раскрытия набирает 65% как фактор доверия, а стабильные финрезультаты - лишь 29%.

—> И это не про то, что рынку всё равно на прибыль. «Доверие - функция предсказуемости, а не уровня».
— Инвестор держит в голове модель компании:
Плохой, но объяснённый квартал, модель не ломает.
Хороший, но необъяснённый - ломает, потому что непонятно, - одноразовый ли он и чем обусловлен.
— Отсюда и получаем главный разрушитель доверия в лице непрозрачности и конфликта интересов (69%).

———
🔮 Из той же логики растёт история с прогнозами.
— Гайденс почти никто не требует, в минимальный стандарт IR его включают 26%.
— Но корректировка прогнозов бьёт по доверию у трети респондентов.

От себя отмечу, что это сильно отличает нас от рынка США, где гайденс - это обязательно, а в рамках отчета надо его даже переплюнуть, а не просто выполнить для роста акций.
— Компании это выучили за последние годы, - и гайденс на нашем рынке массово исчез.

🤷‍♂️ Рационально для эмитента, плохо для рынка.
Поскольку чем меньше ориентиров, тем шире разброс оценок. И тем выше премия за неопределённость, которую мы все платим через мультипликатор.

———
🐹 Ключевой аудиторией IR стали частные инвесторы (57%, выше аналитиков и институционалов).
— Нерезиденты ушли, институциональный спрос сжался до 30 компаний.

🗞️ С розницей адресно работать невозможно, - только через публичный контент, простую подачу истории и присутствие в инфополе.
— Отсюда же высокая чувствительность рынка к дивидендам. Волшебное слово, самый понятный механизм «возврата средств» 💼

———
🤝 У новых публичных компаний топ-менеджмент активно вовлечён в диалог с рынком в 92% случаев, у компаний с длинной публичной историей - в 39%.

—> Пока идёт размещение, цена продажи прямо зависит от того, насколько убедительно объяснили историю.

💭 После размещения деньги привлечены, - прямой финансовый стимул исчезает, IR превращается в статью затрат.

—> В этом заодно и проблема наших IPO, - рынок видит, что интерес компании к нему заканчивается в день листинга😁

———
🫖 Качество IR-политики - это не упаковка, а прямая надбавка к ставке дисконтирования, которую рынок применяет к компании.
— Можно ли хорошо перфомить и без открытости? Да. Устойчиво ли это? Сомневаюсь 🤷‍♂️

Лайк, если материал был полезен 👍

RAEX оценило устойчивое развитие банков
 
Аналитики RAEX изучили уровень интеграции ESG-принципов в операционную деятельность банков и выделили топ-10 организаций с наиболее успешными практиками. В исследовании использованы публичные данные 19 банков из России, Казахстана и Монголии.
 
Основные выводы
- Тройку лидеров рэнкинга формируют Сбербанк, Московский кредитный банк и банк «Центр-инвест».
- Средний уровень интеграции ESG-принципов в кредитный и инвестиционный анализ банков составляет 47 баллов по 100-балльной шкале, уступая по этому показателю большинству управленческих факторов в финансовом секторе.
- Лишь в 7 из 19 банков уровень интеграции ESG-принципов в кредитный и инвестиционный анализ оценивается более чем на 50%, при этом двум банкам удалось добиться максимально возможных баллов.  
- Лучше всего банки справляются с учётом ESG-повестки в стратегических документах, мониторингом экологических и социальных проектов заёмщиков и отслеживанием профильных рисков. Системную работу в этом направлении демонстрируют более двух третей обследованных банков.
- Слабыми местами банков являются реализация конкретных мероприятий по снижению ESG-рисков, а также отсутствие ограничений на работу с отраслями, спорными с экологической или социальной точек зрения. Заметных результатах в этой сфере добились менее половины оцененных банков.
 
RAEX
#Рэнкинги

📊 Встретил первый понедельник осени на втором IR*-Форуме Московской биржи.
* - Investor Relations, связи с инвесторами - системная функция взаимодействия ПАО с инвестиционным сообществом, акционерами и регуляторами.

Оперативно отошел от 879-летия Москвы, с удовольствием увидел коллег, обсудили вопросы корпоративного управления и работы с инвесторами в ПАО, баланса листинг/делистинг, перед которым стоят мажоритарии и избрания в Советы Директоров пост-советских ПАО.

Понравилось сравнение частичной открытости коммуникации с частичной беременностью, авторство Натальи Логиновой, директора департамента по работе с эмитентами Московской биржи. Вспомнил, как оценивал качество корпоративного управления российского ПАО - лидера своего рынка в мире (по объему продукции), и обнаружил расхождения между новостными лентами на разных языках: русскоязычные инвесторы оперативно узнавали об авариях с жертвами на объектах, иностранные инвесторы этих новостей не видели и владели меньшей полнотой информации для принятия решений.

⚡️ Рубрика «Опережая время»: консультанты по IR и корп.финансам Горизонт КФ представят результаты своего исследования «Формула доверия рынка» на панельной дискуссии «Эффективность IR: парадокс измерения» в рамках Форума сегодня в 16:10 по Мск, но они разрешили поделиться с Вами материалами пораньше, пожалуйста: https://www.horizon.ru/upload/docx/Формула%20доверия%20рынка.pdf
Тут о том, как построить эффективную систему работы с инвесторами и где проходит граница ответственности IR, на основе практик 49 российских эмитентов и опроса мнений 141 участника рынка.

📊«Горизонт КФ» представит результаты исследования российского рынка IR на IR-форуме Московской биржи
 
«Горизонт КФ» примет участие в качестве партнера в IR-форуме Московской биржи «Код IR: проверка на прочность», который пройдет 7 сентября 2026 года в Москве.

В рамках мероприятия компания представит результаты исследования, посвященного развитию отношений с инвесторами и трансформации IR-практик российских компаний.
 
🔎 Ключевой презентацией «Горизонт КФ» на Форуме станет исследование «Формула доверия рынка», которое ответит на вопросы о том, как построить эффективную систему работы с инвесторами и где проходит граница ответственности IR. В основу исследования легло изучение практик 49 российских эмитентов и опрос мнений 140 участников рынка.
 
💬 Результаты исследования также станут частью профессиональной дискуссии о подходах к оценке эффективности IR.

Эксперт «Горизонт КФ» Юлия Раздрогина представит отдельные выводы исследования в рамках панельной дискуссии «Эффективность IR: парадокс измерения», которая пройдет 7 сентября с 16:10 до 17:40.
 
🤝 В течение Форума на стенде «Горизонт КФ» участники смогут обсудить с экспертами компании актуальные задачи в области:
⏺IR
⏺GR
⏺ESG
⏺корпоративного управления
⏺раскрытия информации
⏺корпоративных финансов
⏺внутреннего аудита
 
💡Посетители стенда смогут пройти тестирование в «Азбуке IR» – онлайн платформе для оценки и развития практики отношений с инвесторами.

Платформа предназначена для действующих и будущих эмитентов: с ее помощью можно оценить текущий уровень развития IR-практик и получить персонализированные рекомендации по их совершенствованию.
 
🔗Подробнее: «Горизонт КФ»

 «Газпром нефть» зарегистрировала первый в России топливный климатический проект
 
«Газпром нефть» зарегистрировала в национальном Реестре углеродных единиц первый в России топливный климатический проект. В рамках этого проекта компания производит экологичное биотопливо из переработанного фритюрного масла и животных жиров и использует его на морском транспорте. Выпуск биотоплива позволит сформировать свыше 1 млн углеродных единиц для последующей реализации на профильном рынке.
 
Разработка рецептуры биотоплива выполнена специалистами Центра промышленных инноваций компании. Технология ориентирована на глубокую переработку органического сырья, что обеспечивает снижение углеродной интенсивности конечного продукта по сравнению с традиционными видами судового топлива.
 
Реестр углеродных единиц функционирует в России с сентября 2022 года и служит единой информационной системой учета климатических проектов, углеродных единиц и единиц выполнения квот по выбросам парниковых газов.
 
Neftegaz.RU
#КлиматическиеПроекты

В ЭКГ-рейтинг добавлен показатель разрывов по НДС
 
Обновленная методика ЭКГ-рейтинга с 2026 года учитывает показатели разрывов по НДС, трудоустройства ветеранов СВО и реализации экологических и климатических проектов.
 
Всего в ЭКГ-рейтинге можно набрать 170 баллов. Автоматический скоринг составляет 100 баллов и рассчитывается по 20 публичным показателям без запросов к компаниям. Еще 60 баллов можно получить по 35 показателям добровольной анкеты, а дополнительно 10 баллов — за участие в бизнес-объединениях и при наличии соответствующих достижений.
 
Рейтинг рассчитывается на основе открытых и верифицированных государством данных и обновляется ежемесячно. В настоящее время для расчета используются данные семи федеральных органов исполнительной власти.
 
Лидерами ЭКГ-рейтинга за август 2026 года стали ООО «Газпром трансгаз Сургут», ПАО «Полюс» и АО «Атомный энергопромышленный комплекс».
 
ТАСС
#Рейтинги

Глобальные потери от природных катастроф могут составлять $450 млрд в год
 
Экономические убытки от природных катаклизмов в мире в среднем могут составлять около $450 млрд в год. При этом около 62% этой суммы, или $279 млрд, приходится на незастрахованные потери. В результате значительная часть финансовых последствий стихийных бедствий ложится на домохозяйства, бизнес и государство.
 
Рост ущерба связан в том числе с изменением климата и расширением городской застройки в районах, подверженных природным рискам, из-за чего под угрозой оказывается все больше объектов недвижимости.
 
Особенно низкий уровень страхового покрытия характерен для развивающихся стран, многие из которых наиболее уязвимы перед природными катастрофами. Например, землетрясение в Мьянме в марте 2025 года нанесло ущерб примерно на $12 млрд, однако страховщики покрыли менее $100 млн.
 
Financial Times
#ИзменениеКлимата

Председательство COP31 предложило глобальные климатические ориентиры до 2035 года

Председательство 31-й Конференции ООН по изменению климата представило программу действий, включающую глобальные ориентиры в сфере энергетики, обращения с отходами, строительства и использования вторичных материалов. Цели рассчитаны на период до 2035 года.

Программа объединяет десять направлений:
- переход к чистой энергетике и электрификация;
- сокращение отходов и выбросов метана;
- климатически устойчивые города;
- зелёная индустриализация;
- молодёжь и образование;
- продовольственная безопасность;
- океаны и моря;
- устойчивые системы здравоохранения;
- координация трёх природоохранных конвенций ООН;
- механизм Climate Implementation Bridge (BRIDGE), предназначенный для подготовки климатических проектов на основе национально определяемых вкладов, национальных планов адаптации и других государственных приоритетов.

НИА «Экология»
#COP31

🌎 «Устойчивость невозможно обеспечить за счет изоляции друг от друга»
 
Повестка устойчивого развития формировалась как проект международного сотрудничества, однако сегодня ей приходится приспосабливаться к происходящему во всем мире росту военных расходов, протекционизма и стремлению многих государств к автономии.
 
О том, почему снижение углеродного следа армий не разрешает противоречия между войной и устойчивостью и где искать новый баланс между национальной безопасностью разных стран и управлением глобальными рисками, рассказывает Леонид Грязнов из компании «Горизонт-Холдинг».
 
🔗 Коммерсант

Правительство унифицирует верификацию отчетности о выбросах
 
Правительство России поддержало законопроект о верификации отчетов о выбросах парниковых газов. Бизнес сможет подтвердить выбросы у независимых экспертных организаций для оценки вклада компании в достижение климатических целей, в случае необходимости раскрытия данных о выбросах при экспорте продукции, а также для повышения своей инвестиционной привлекательности.
 
Крупные предприятия-эмитенты парниковых газов с выбросами свыше 50 тыс. тонн СО2-эквивалента ежегодно представляют отчеты о выбросах парниковых газов в соответствующий реестр, который ведет Минэкономразвития на базе ГИС «Энергоэффективность».
 
Теперь компании смогут на добровольной основе верифицировать отчеты до направления в Минэкономразвития. Это позволит повысить уровень доверия регулятора к представленным отчетам о выбросах парниковых газов. Проводить верификацию сейчас вправе 20 организаций.
 
«Закрепление процедуры на законодательном уровне — важный шаг для выстраивания доверия к российской углеродной отчетности. Мы создаем условия, при которых отчеты российских компаний будут восприниматься за рубежом как надежные и прозрачные, а это напрямую влияет на конкурентоспособность нашего экспорта», — прокомментировал руководитель Росаккредитации Дмитрий Вольвач.
 
Минэкономразвития России
#Регулирование

Российские предприятия нарастили инвестиции в экологию на 8,9% за год
 
В 2025 году капитальные вложения российских предприятий в охрану окружающей среды и рациональное использование природных ресурсов достигли 408,9 млрд рублей. Это максимальный показатель за всю историю исследований.
 
За год экологические инвестиции увеличились на 8,9%, или на 33,6 млрд рублей. В целом вложения бизнеса в природоохранные проекты на протяжении последних лет демонстрируют устойчивый восходящий тренд, лишь изредка замедляясь в периоды экономической нестабильности.
 
Среди направлений капитальных вложений наибольшие объемы в 2025 году пришлись на охрану атмосферного воздуха (42%), сбор и очистку сточных вод (36%) и обращение с отходами (14%).
 
ТАСС
#Экология

🤖 ИИ приходит в нефинансовую отчетность
 
Искусственный интеллект (ИИ) может заметно упростить работу с отчетностью в области устойчивого развития: помочь собрать показатели, проверить их качество, найти расхождения и сопоставить раскрытие с требованиями стандартов. Чем понятнее источники, методики расчета, владельцы показателей и правила работы с непубличной информацией, тем больше пользы компания получит от ИИ.
 
Какие задачи уже можно автоматизировать и почему готовность данных становится ключевым условием эффективного использования ИИ при подготовке нефинансовой отчетности, рассказывает в статье для издания «Ведомости» ведущий эксперт «Горизонт КФ» Наталья Ротарь.

📰 Ведомости

ЕАЭС адаптируется к мировой углеродной реальности
 
На заседании Евразийского межправительственного совета участникам был представлен доклад «Углеродное регулирование государств-членов Евразийского экономического союза (ЕАЭС) и обзор политик третьих стран».
 
Как отмечается в документе, глобальная климатическая повестка трансформировалась в инструмент внешнеторгового регулирования. Для стран ЕАЭС это создает двойной вызов: необходимо защитить экспорт на внешних рынках, где вводятся углеродные налоги и требования по следам продукции, и одновременно не допустить фрагментации собственного единого рынка из-за различий в национальных климатических политиках.
 
Будущее климатической интеграции в ЕАЭС зависит от способности государств-членов выработать сопоставимые методики и стандарты, а также механизмы взаимного доверия. В противном случае различия в национальном регулировании могут создавать нетарифные барьеры и снижать конкурентоспособность ЕАЭС на глобальных рынках.
 
Коммерсант
#УглеродноеРегулирование

📊Что формирует доверие инвесторов к публичной компании?
 
Приглашаем принять участие в исследовании «Формула доверия: что рынок ждёт от публичной компании».
 
Почему одним компаниям рынок верит, а другим — нет? Что важнее: понятная стратегия, дивидендная политика, качество раскрытия информации, доступность менеджмента, аналитика, ликвидность или честный разговор в сложные периоды?
 
Сейчас есть возможность прямо сказать эмитентам, какие изменения рынок считает наиболее востребованными и какие практики IR должны стать нормой.
 
📝Анкета короткая и займет не более 5 минут.
 
Ваши ответы помогут показать компаниям, что для частного инвестора действительно важно: какие материалы нужны, в чем не хватает прозрачности, какие «красные флаги» снижают доверие.
 
Пройти опрос ↗️

Оценка влияния: как Банк России предлагает подтверждать финансовую существенность факторов устойчивого развития
 
Банк России опубликовал для общественного обсуждения (проходит до 20 августа 2026 года) проект нового положения «О допуске ценных бумаг к организованным торгам».
 
Основное изменение, касающееся повестки устойчивого развития — новая функция комитета по аудиту Совета директоров эмитента, которая в документе обозначена как «контроль за обеспечением обоснованности оценки влияния показателей устойчивого развития», раскрываемых в отчете эмитента или годовом отчете, «на финансово-хозяйственную деятельность и финансовые результаты эмитента».
 
Смежная функция закреплена за службой внутреннего аудита — в рамках «оценки операционной эффективности деятельности общества» она проводит «оценку проведения эмитентом анализа влияния показателей устойчивого развития на финансово-хозяйственную деятельность и финансовые результаты эмитента».
 
При этом общепринятой методики количественной оценки влияния показателей устойчивого развития на финансовые результаты в России пока не существует. Создать, апробировать и институционализировать такую методику — задача для корпоративного сектора, и эта работа уже ведется на площадке ESG Альянса.
 
ИНФРАГРИН
#Регулирование