​​Мировое богатство достигло рекорда. Теперь его рост зависит от рынков и ИИ

В 2025 году финансовые активы домохозяйств выросли до рекордных EUR 268,4 трлн. Но четыре из каждых пяти евро прироста обеспечили рынки, а не новые сбережения. Такова главная тема Global Wealth Report 2026, опубликованного Allianz 29 сентября: состояние людей все сильнее зависит от того, владеют ли они капиталом.

Искусственный интеллект может усилить эту зависимость и увеличить разрыв между владельцами активов и теми, кто зарабатывает трудом.

Акции, облигации и фонды за год подорожали на 12,4%. Банковские депозиты выросли на 5,7%, страховые и пенсионные активы — на 5%. Доля ценных бумаг в мировых финансовых активах достигла рекордных 46,9%. Новые сбережения, напротив, сократились на 5,4%, до EUR 4,1 трлн. Поэтому от роста рынка больше выиграли те, у кого уже были инвестиционные портфели.

При этом рекордная сумма не означает такого же роста покупательной способности. С 2019 года финансовые активы увеличились почти на 50% в номинальном выражении, но с учетом инфляции — только на 23%. В Западной Европе реальный прирост за этот период составил лишь 0,5%.

Богатство по-прежнему распределено крайне неравномерно. Богатейшие 10% владеют 85,4% мировых чистых финансовых активов. На нижнюю половину населения, почти 3 млрд человек, приходится около нуля: у многих долги превышают финансовые накопления.

На этом фоне ИИ становится не только технологической ставкой, но и вопросом о том, кому достанется будущий рост. Если компании с его помощью повысят производительность и прибыль, первыми выиграют акционеры и владельцы бизнеса. Если зарплаты будут расти медленнее, общий объем богатства увеличится, но доходы большинства работников могут за ним не поспеть.

По оценке авторов исследования, в ближайшие три года ИИ может затронуть почти каждую четвертую рабочую позицию в крупных экономиках. В основном изменятся задачи и организация труда. Но компании могут внедрять технологии быстрее, чем работники успеют переучиться или перейти в другие профессии. Этот разрыв способен усилить давление на занятость и доходы.

Рынки уже учитывают ожидания, связанные с ИИ. С конца 2022 года индекс S&P 500 вырос примерно на 95%. В стресс сценарии падение индекса на 25% могло бы сократить состояние американских домохозяйств примерно на USD 27 трлн, почти на 14% их чистого капитала. Это не прогноз, а оценка возможных последствий резкой коррекции. Она показывает, насколько нынешний рост богатства зависит от ожиданий инвесторов, которым еще предстоит подтвердиться прибылью компаний.

В 2026 году мировые финансовые активы могут вырасти примерно на 9%, а затем темп, согласно прогнозу исследования, замедлится до 5–6% в год. Для распределения этого богатства будет важно, какая часть дохода от внедрения ИИ пойдет на рост зарплат, а какая останется в прибыли компаний и стоимости активов.