وقتی «انتخاب سهم» از خودِ صنعت مهم‌تر می‌شود

🔺صندوق‌های بخشی، فارغ از صنعتی که در آن سرمایه‌گذاری می‌کنند، الزاماً یک رویکرد ندارند. برخی پرتفوی خود را نزدیک به ترکیب و وزن شرکت‌های صنعت می‌چینند؛ در نتیجه عملکردشان کم‌وبیش به شاخص صنعت نزدیک می‌ماند. برخی دیگر مدیریت فعال‌تری دارند و وزن بیشتری به سهم‌هایی می‌دهند که براساس تحلیل، چشم‌انداز بنیادی و ارزندگی بهتری دارند.

🟢در صنعت سیمان، هر چهار صندوق طی دوره‌های یک‌ماهه و سه‌ماهه از شاخص صنعت جلو افتاده‌اند. درحالی‌که شاخص سیمانی طی یک ماه ۳.۹٪ و طی سه ماه ۱۰.۳٪ رشد کرده، بازده صندوق‌های این گروه به‌ترتیب در محدوده ۱۰.۱٪ تا ۱۲.۴٪ و ۱۵.۹٪ تا ۳۱.۲٪ قرار گرفته است؛ بنابراین برتری این گروه را نمی‌توان صرفاً حاصل رشد کلی صنعت دانست.

📊بیشترین فاصله متعلق به سمان است؛ با بازده ۱۲.۴درصدی در یک ماه و ۳۱.۲درصدی در سه ماه، به‌ترتیب ۸.۵ و ۲۰.۹ واحد درصد بالاتر از شاخص صنعت. چنین اختلافی معمولاً زمانی شکل می‌گیرد که مدیر صندوق صرفاً وزن‌های بازار را تکرار نکند و انتخاب سهم و وزن‌دهی تحلیلی، نقش واقعی در ساخت پرتفوی داشته باشد.

🟢داده‌ها نشان می‌دهد صندوق‌های سیمانی در این دوره همگی از شاخص عبور کرده‌اند؛ اما فاصله معنادار صدر جدول یادآوری می‌کند که در صندوق بخشی، انتخاب صنعت فقط نیمی از مسیر است؛ نیم دیگر به کیفیت تحلیل درون همان صنعت برمی‌گردد.

🗓 ۴ مهر ۱۴۰۵

📱 @fundvesting