При этом системного стресса авторы пока не видят. Крупные компании устойчивее, а основная зона риска — проекты с низкими продажами и близким сроком ввода.
Основное:
🟠Жильё начало восстанавливаться, но разворот ещё не произошёл. В 2026 году продажи новостроек постепенно отрастают, однако остаются ниже устойчивого уровня.
🟠В продаже остаётся 14,6 млн кв. м, распроданность строительной готовности — 68%, а средний срок реализации непроданного жилья — 3,2 года.
🟠У девелоперов запас прочности снижается. Проектный долг — 10,8 трлн рублей, на эскроу — 7,5 трлн.
🟠В офисах же рекордный новый ввод одновременно увеличивает вакансию, но качественные площади всё равно дорожают.
Ставка аренды класса А в Москве выросла с 32,6 до 44 тыс. ₽/кв. м в год, а доля вакантных площадей — с 5,5% до 11,2%. При этом около 64% ожидаемого ввода 2026 года уже доступно рынку.
🟠Арендные ставки на склады после максимума 2024 года снижаются, вакансия растёт, а предложение обгоняет спрос. На III кв. 2026 — ввод 1,738 млн кв. м против спроса примерно 1,14 млн кв. м.
🟠В торговых центрах ситуация интереснее: вакансия качественных московских ТЦ выросла с 5,1% в I полугодии 2025 года до 6,3% в I полугодии 2026-го, а прогноз на конец года — 8,3%.
Одновременно на 2027 год запланирован ввод 634 тыс. кв. м новой торговой недвижимости.
🟠Гостиничный рынок переходит к активному расширению предложения. Средняя цена номера в Москве снизилась с 11,1 до 10,4 тыс. рублей в сутки, загрузка — с 71% до 69%.
При этом новый номерной фонд может составить 10,6 тыс. номеров в 2026 году, 14,4 тыс. — в 2027-м и ещё 12,7 тыс. — в 2028-м.
🟠И самый сильный растущий сегмент, по мнению аналитиков, — ЦОДы. Объём российского рынка дата-центров вырос со 150 млрд в 2023 году до 225 млрд рублей в 2025-м, а к 2030 году прогнозируется 737 млрд.
Мощность ЦОДов должна увеличиться с 1,8 ГВт в 2026 году до 3,25 ГВт к 2031-му.
☝🏻Но ограничителем становится уже не спрос, а электричество: дефицит подключений, рост стоимости мощности и длинные сроки техприсоединения.
В Москве стоимость стандартной стойки 5 кВт выросла за год на 16%, до 171 тыс. в месяц, в Петербурге — сразу на 32%, до 138 тыс. рублей.