Половина аудитории выбрала A, половина — B. И это отлично. Поговорим про пейбек.

Я специально подобрал контрастный пример. Он про то, почему две команды с одинаковыми воронками выбирают разные CPA и разные ценовые эксперименты. Почему вы копируете чужую воронку, а она «не летит», хотя у конкурента всё ок.
Дело не только в ROAS, а в сроке возврата денег (payback).

Правильного ответа нет. Этот мини-эксперимент подсвечивает простую, но редко озвучиваемую штуку: иногда иметь быстрый payback важнее, чем высокий ROAS. А иногда наоборот. Всё зависит от условий.

Условия, чтобы говорить на одном языке:
- Предикты по LTV корректные, на масштабе метрики не плывут, объём рынка позволяет тратить $1–2M/мес.
- Сводим задачку к математике и оборотному капиталу.


Вопрос был «в какой стартап вложились бы вы», но давайте посмотрим с позиции собственника. Чтобы ответить с позиции инвестора, как минимум надо понимать под какие условия вкладываемся и чего хотим (венчур, дивиденды и тд). В задаче этого нет. А в каждом из вариантов у фаундера будет как минимум разная переговорная позиция для общения с инвестором.

Как смотрит фаундер:
У меня есть только $50K.

Вариант A (payback day-0, ROAS по году 105%):
Каждый день вкладываю $50K → на следующий день возвращаются те же $50K → снова вкладываю.
За месяц так можно «прокрутить» около $1.5M.
Годовой хвост даёт ≈5% от спенда → $75K/мес или ~$900K/год прибыли при такой скорости оборота.
То есть имея на руках $50K, без внешних денег можно зарабатывать ~$75K/мес.
100% компании при этом у вас.

Вариант B (LTV₀d 50%, ROAS годом +30%):
В первый месяц: $50K + $25K + $12.5K + … → ~$100K спенда. Это даёт ~$30K годовой прибыли.
Со второго месяца начинаю тратить то, что капает «с хвоста» — ~$7.5K/мес.
Итог за год: ~$200K спенда и ~$60K прибыли.
Сравнение без внешних денег: $900K vs $60K → Вариант A очевидно лучше, хотя ROAS «хуже».

Но у B есть козырь: его можно форсировать капиталом.
Если привлекать капитал под B

1) Кредит (пример):
Берём $2.5M под 20% годовых.
Итого «крутим» около $5M в год, зарабатываем ~$1.5M, проценты ~$0.5M, нам остаётся ~$1.0M.
Доля 100% остаётся у нас.

2) Инвестиции (пример):
Привлекаем $2M за 20% (оценка $10M).
Крутим ~$4M, зарабатываем ~$1.2M, инвестору выплачиваем ~$0.25M дивидендами/распределением, себе — ~$0.95M.
80% компании остаются у нас.

3) Кредитная линия
Получаем отсрочку платежа в рекламных сетках под 30-60 дней постоплаты. Сокращаем пейбек до 3-6 месяцев. В этом случае привлекать уже придется не $2M, а существенно меньше, зависит от многих параметров.


В итоге получаем три-четыре картины мира, что сравнивать между собой

A (растём на свои):
— кошелёк $50K → ~$1.5M/мес спенда;
— ~$900K/год прибыли;
— 100% доли, условный ARR ~$18M, EBITDA ~$0.9M.

B + кредит:
— $50K свои + $2.5M кредита;
— ~$420K/мес спенда (операционно комфортная планка из примера);
— ~$1.0M/год прибыли;
— 100% доли, условный ARR ~$6.5M, EBITDA ~$2.0M.

B + инвестиции:
— $50K свои + $2.0M инвестиций за 20%;
— ~$330K/мес спенда;
— ~$0.95M/год прибыли;
— 80% доли, условный ARR ~$5.2M, EBITDA ~$1.5M.

B+кредитная линия:
— зависит от параметров, но что-то среднее между первым вариантом и вариантом с кредитом/инвестицями

У каждого варианта свой профиль рисков: стоимость капитала, операционная нагрузка, деградация метрик на масштабе, риски, «потолок» инвентаря.

В комменты приглашаю почелленджить ход моих мыслей