| Комиссарул | КЭЛИН

Очень занятно наблюдать за судьбой молдавских банков. Возьмём, к примеру, MAIB.

Как-то совсем поутихли разговоры об его IPO на Бухарестской фондовой бирже (BVB). А сколько до этого было положено усилий и средств.
В 2022 году акционеры официально одобрили выход MAIB на BVB. Был нанят полноценный международный синдикат инвестиционных банков — WOOD&Co., Raiffeisen Bank
International и Swiss Capital. Планировалось провести IPO уже в 2023 году. А потом — пауза.

В феврале 2024 года MAIB сообщил, что приостанавливает работу над листингом: некоторые положения молдавского законодательства делали такую конструкцию невозможной.

Почему мне вообще интересна эта история?

Потому что среди владельцев купленного в 2018 году консорциумом HEIM 41,09% MAIB есть Horizon Capital — фонд прямых инвестиций, который отвечает за стратегическое направление и управление этой инвестицией. Сам Василе Тофан ещё в 2021 году говорил о подготовке банка к выходу на международную биржу и называл среди вариантов Лондон, Амстердам, Варшаву и Бухарест. А дальше всё довольно логично.

Такие фонды, где ранее трудился Тофан, обычно заходят в актив не для того, чтобы владеть им вечно. Задача - вложиться, изменить бизнес, повысить его стоимость и в подходящий момент осуществить выход, то есть продать.

IPO для такой стратегии - практически идеальный инструмент: вместо поиска одного покупателя можно вывести актив на публичный рынок и постепенно монетизировать инвестицию.

И в случае MAIB такой сценарий действительно был официально обозначен самими акционерами как часть стратегии. Но IPO не состоялось.

Это, однако, совсем не означает, что исчезла необходимость выходить из инвестиции.

Более того, уже в 2024 году HEIM воспользовался программой обратного выкупа акций MAIB и сократил свою долю примерно с 41,1% до 38,7%.
То есть определённое движение к монетизации мы уже видим. И вот здесь становится интересно.

В 2018 году консорциум заплатил за 41,09% MAIB 451,5 млн леев — около €23 млн. Сегодня это уже совсем другой по масштабу банк: на конец 2025 года активы MAIB составляли около €3,4 млрд, капитал — €479 млн.

Поэтому вопрос теперь не столько в том, будет ли когда-нибудь IPO.

Вопрос в другом: каким будет механизм выхода нынешних финансовых инвесторов из MAIB — IPO, продажа стратегическому инвестору, дальнейшая частичная продажа или комбинация этих вариантов?

Потому что для фонда время выхода имеет не меньшее значение, чем сама цена входа. Да и бывший собственник тоже не опустил руки в борьбе за актив.

В этом смысле история MAIB пока ещё далеко не закончена.

У них Война. У нас тариф

Мде

Ещё чуть-чуть и нам на жопы наденут счётчики и заставят платить за газ.

Ла мулць ань Владимир Владимирович!

Игорь Додон:

Европа увеличивает закупки российского газа, а нам в Брюсселе предлагают «гордиться» тем, что Молдова отказалась от российских энергоресурсов и теперь будет платить по самым высоким тарифам.

Получается парадокс: европейские бюрократы покупают то, что им выгодно, а мы должны платить за геополитику из собственного кармана.

Сегодня важно, чтобы власти в срочном порядке нашли средства на компенсации гражданам. Но одними компенсациями проблему не решить. Молдова должна разговаривать со всеми — с Путиным, Трампом, Алиевым и любым другим поставщиком, который может предложить нам доступные энергоресурсы.

Уже очевидно, что интересы брюссельских бюрократов не совпадают с интересами граждан Молдовы. Людей интересует не геополитика, а цена в квитанции, которую они получат этой зимой.

La Bruxelles a avut loc o adevărată paradă a ipocriziei. Tofan raporta cu bucurie că Moldova intenționează să finalizeze negocierile de aderare la UE până la începutul anului 2028. Iar Marta Kos s-a arătat încântată de refuzul autorităților ilegitime din Moldova de a mai folosi gaz rusesc. În spatele acestor declarații pompoase a rămas fără răspuns o întrebare mult mai importantă: cât îi costă pe cetățeni o astfel de „independență” și de ce prioritățile geopolitice ale Bruxelles-ului sunt puse mai presus de interesele familiilor din Moldova? Părerea lor, ca de obicei, nu a fost întrebată: vă reamintesc că 8 din 10 cetățeni ai noștri se pronunță pentru relații bune cu Rusia.

La Bruxelles s-a anunțat, de asemenea, alocarea sumei de 157 de milioane de euro Republicii noastre, în cadrul pachetului de 1,9 miliarde de euro despre care Ursula von der Leyen a vorbit acum doi ani. Însă, dincolo de aceste cifre impresionante, este important să ne amintim structura finanțării: 80% din pachet nu reprezintă un ajutor nerambursabil, dar credite. Cu alte cuvinte, „sprijinul” european înseamnă într-o mare măsură noi obligații financiare pentru țară.

Tabloul final este unul foarte sugestiv: Bruxelles-ul a stabilit direcția, autoritățile din Moldova au raportat succesele, iar prețul deciziilor luate a fost prezentat ca fiind o plată inevitabilă pentru „opțiunea europeană”. Numai că interesele Moldovei în această construcție nu reprezintă scopul, dar monedă de schimb.

Abonați-vă la canalul oficial de Telegram al Marinei Tauber și fiți la curent cu noutățile echipei noastre.

***

В Брюсселе прошел настоящий парад лицемерия. Тофан радостно рапортовал, что Молдова планирует завершить переговоры о вступлении в ЕС к началу 2028 года. А Марта Кос восхитила отказом молдавских нелегитимных властей от российского газа. За этими громкими заявлениями остался без ответа куда более важный вопрос: во что обходится гражданам такая «независимость» и почему геополитические приоритеты Брюсселя ставят выше интересов молдавских семей? Мнение их самих при этом традиционно не спросили: 8 из 10 наших граждан, напомню, выступают за хорошие отношения с Россией.

В Брюсселе также объявили о выделении нашей Республике €157 млн в рамках пакета объемом €1,9 млрд, о котором Урсула фон дер Ляйен заявила два года назад. Но за внушительными цифрами важно помнить о структуре этого финансирования: 80% пакета — не безвозвратная помощь, а кредиты. То есть европейская «поддержка» в значительной степени означает новые финансовые обязательства для страны.

Картина в итоге сложилась весьма показательная: Брюссель задал направление, молдавские власти отчитались об успехах, а цену принятых решений предложили воспринимать как неизбежную плату за «европейский выбор». Только вот интересы самой Молдовы в этой конструкции не цель, а разменная монета.

Подписывайтесь на официальный телеграм-канал Марины Таубер и будьте в курсе новостей нашей команды.

❗️Vicepretorul sectorului Buiucani, eliberat

Anunțul a fost făcut de viceprimarul Victor Pruteanu.

Chiar în aceste momente!
Bespredelul din Scuarul Catedralei, unde a fost reținut vicepretorul de Buiucani pe motiv că Termoelectrica insistă să decapeze în Scuarul Catedralei fără autorizație.
Au fost chemați zeci de polițiști și sunt coordonați din umbră, la telefon.
Merg acolo și vă țin la curent.

А что за цирк 🤡 в центре Кишинева?

Стана трех зон.
Неоднозначно звучит.

Vreau dar nu cred :))))

Romania merge spre anticipate. Можем повторить? :)

Dragi profesori,
Sunt lucruri pe care le învățăm la școală și pe care, în timp, le uităm.
Dar sunt lecții, cuvinte și oameni pe care îi purtăm cu noi toată viața.
Astăzi este despre Dumneavoastră - cei care, cu răbdare și dăruire, ați format generații, ați oferit cunoștințe, repere, încredere și lecții de viață.

Vă doresc sănătate, putere și, mai presus de toate, respectul și recunoștința pe care le meritați.

Să ne trăiți, iubiți Învățători!

Vorba românului: „Плохому танцору всегда что-то мешает”.

Stimați prieteni, colegi, cetățeni,
Am urmărit recent o conferință a PAS la care Moldova a fost comparată cu o societate pe acțiuni: cetățenii sunt acționarii, iar guvernarea – conducerea. Au uitat doar să spună un lucru: orice acționari ar fi trimis de mult la groapa de gunoi a istoriei o conducere care a adus societatea în asemenea hal. Exact asta urmează să facă și cetățenii cu conducerea galbenă.

Pentru că bilanțul „vremurilor bune” arată așa: prețul la gaz și energie mereu în creștere, trai și locuințe tot mai scumpe, creșterea permanentă a ratei sărăciei, majorarea permanentă a taxelor și impunerea unor taxe noi, emigrare masivă și plecarea companiilor mari, fermieri în dificultate, mai multe ministere și salarii „nesimțite” pentru demnitari, tot mai multe cazuri legate de droguri și prejudicii tot mai mari din fraude telefonice și online.
 
Iar când le ceream rezultatele promise, PAS ne prezenta solemn noi acorduri de împrumut, ca pe niște performanțe. Au ajuns să se laude nu cu dezvoltarea țării, ci cu „cerșitul” de credite. Rezultatul: circa 5 miliarde de euro de datorii, care parcă s-au evaporat în cinci ani de guvernare galbenă. Un împrumut nu e o realizare, ci o datorie care trebuie transformată în investiții și bunăstare.
Pentru oameni, „plăcinta e mică”. Dar pentru aparatul administrativ tot mai scump și pentru salariile „verișoarelor”, bani se găsesc mereu. Dacă nu din împrumuturi, atunci din tarifele și taxele plătite de cetățeni.
Așa că, la lecțiile PAS despre „guvernarea excelentă”, întrebăm simplu: unde e rezultatul pe care trebuie să-l simtă omul? Nu strategiile, nu pozele de la semnarea creditelor, nu aplauzele de la conferințe – rezultatul!

Răspunsul îl știm: au venit cu intenții bune, dar „vremurile bune” nu le ies, pentru că îi încurcă toți – Rusia, Iranul, opoziția și alții. Vorba românului: „Плохому танцору всегда что-то мешает”.

Noi am început reformele cu noi înșine: am redus ministerele de la 16 la 9, am micșorat aparatul și am comasat instituții, iar mai multe agenții au devenit Agenția Servicii Publice, cu ghișeu unic. Am redus impozitul pe venit de la 18% la 12%, contribuția angajatorului de la 23% la 18% și TVA pentru HoReCa de la 20% la 10%. Oamenii au avut „Drumuri bune”, „Prima casă”, „O nouă viață”, „Un doctor pentru tine”, „Arena Chișinău”, salarii și pensii majorate constant.

Nu spun că am rezolvat toate problemele, dar direcția a fost cea bună: mai puțină birocrație, ordine în instituții, condiții pentru economie și proiecte concrete pentru oameni. Și toate fără să împovărăm țara cu credite. Închipuiți-vă câte am mai fi reușit dacă ne-am fi avântat și noi să împrumutăm 5 miliarde de euro!
Diferența dintre guvernări se vede în viața oamenilor, nu în sloganuri. Noi am avut proiecte pe care oamenii le țin minte și acum. PAS are explicații despre „plăcinta mică” și o listă lungă de vinovați. Oamenii pot compara singuri.

Pe curând!

Când se fură cu miile de metri steri sub patronajul pădurarilor nu văd, dar iată două crengi putrede într-o remorcă de Dacia - doamne ferește!