Очень интересная пленарная сессия с участием ЦБ на банковском форуме Ассоциации банков России:

▶️ ЦБ впервые прямо связал снижение тарифов НСПК для банков с будущей продажей доли. По словам Набиуллиной, регулятор уже оценил возможность снижения действующих тарифов и принял принципиальное решение уменьшать их поэтапно. При этом НСПК должна остаться рентабельной, самоокупаемой и сохранять возможность финансировать развитие. Снижение будущих доходов будет учтено при оценке компании.

▶️ Процесс заметно ускорился. Ещё в начале июля ЦБ говорил, что оценка НСПК будет готова до конца года, а возможная сделка — в 2027. Теперь оценку завершают уже в октябре, после чего ЦБ собирается начать предметные консультации с потенциальными покупателями, уже подписавшими NDA.

▶️ ЦБ обсуждает продажу «достаточно большого пакета», причём инвесторами необязательно должны быть банки. Главное — регулятору нужны партнёры по развитию НСПК.

Почему тарифы и продажа доли связаны

Обычный продавец бизнеса перед сделкой стремится показать максимально высокую прибыль и получить максимально высокую оценку. ЦБ делает обратное: сначала намерен сократить часть доходов НСПК, а уже потом продавать акции. Это интересный имиджевый ход: продаётся партнёрство, а не право зарабатывать сверхдоходность на обязательной для рынка инфраструктуре. Такая конструкция превращает НСПК из обычного объекта приватизации скорее в регулируемую инфраструктурную компанию с частным соуправлением.

И это ответ на спор, который идёт уже больше трёх лет:

⚪️ Ещё в 2017 году закон разрешил частному капиталу войти в НСПК: ЦБ должен сохранить минимум 50% плюс одну акцию, а любой другой собственник может получить максимум 5%.

⚪️ В 2023 году Герман Греф сформулировал проблему: после ухода Visa и Mastercard у банков остался один карточный инфраструктурный оператор, а без конкуренции сложно влиять на качество и ценообразование.

⚪️ В 2024 приватизация обсуждалась публично и с участием ЦБ.

⚪️ Прошлой осенью Банк России наконец вынес вопрос на формальные консультации, и больше полугода он довольно вяло обсуждался.

⚪️ Затем события резко ускорились, когда Сбер, Альфа-Банк и Т-Банк пытались продвинуть альтернативную платёжную инфраструктуру. ЦБ инициатива не понравилась, и он предложил рынку войти в капитал НСПК и получить голос внутри неё — вместо создания альтернативы и выделения отдельных сервисов.

Что получают банки

Крупный банк — одновременно крупный клиент НСПК и плательщик комиссий, поэтому его реальная отдача складывается не только из дивидендов: он получает снижение собственных инфраструктурных расходов, место за столом при обсуждении стандартов и развития платёжных технологий, возможность раньше влиять на дорожную карту и корпоративное участие в инфраструктуре, от которой зависит его собственный платёжный бизнес.

Проблема в том, что после появления частных акционеров внутри НСПК окажутся компании с очень разными коммерческими интересами. Банку-эмитенту, эквайеру, маркетплейсу и небольшой кредитной организации могут быть выгодны разные тарифы, стандарты и сроки внедрения технологий.

💳 Финтехно в Telegram | в MAX