Кандидат наук, 15 лет на рынке акций, бизнес-ангел, 150 тысяч подписчиков в ВК/ТГ/Youtube. Веду сервис инвест идей: что я покупаю и продаю в портфеле, отработали >630 инвест идей, 85% прибыльных (несмотря на все кризисы). Связь: @finsovetnik_support_bot
Как всегда благодарю всех, кто поддерживает нас добрым словом в комментариях)
В ближайшее время у нас будет анонсирована мега-распродажа подписки на инвестиционные идеи.
Но отмечу на всякий случай, что не настаиваю, чтобы вы приобретали подписку на наши платные сервисы.
Мы рады всем подписчикам, в том числе и тем, кто подписан на нас бесплатно. И в любом случае буду стараться продолжать делать для вас регулярно полезные заметки и видео)
Ответы на вопросы за дневным капучино: про бумаги Мосгорломбарда (текст вопроса на скриншоте)
Формально Мосгорломбард (MGKL) выглядит очень дешевой и прибыльной компанией. Их текущая оценка - лишь около двух годовых прибылей.
Но есть серьезные вопросы к качеству активов Мосгорломбарда. За последнее время они провели несколько M&A сделок, купили несколько компаний, общие суммы сделок сопоставимы с капитализацией всего Мосгорломбарда целиком (2+ млрд рублей).
Так как они покупали компании вместе с бизнесом, платя не только за активы, но и за бизнесы покупаемых компаний, то на балансе Мосгорломбарда образовался так называемый "гудвилл" - оценка компанией нематериальных активов, в целом я бы таковую назвал субъективной.
И эта субъективная оценка нематериальных активов почти сопоставима с капитализацией Мосгорломбарда. Собственно, в СМИ выходил ряд статей с вопросами на эту тему.
Говоря простым языком, если окажется, что нематериальные активы не принесут выгоды Мосгорломбарду или окажется, что их стоимость сильно меньше (купленные бизнесы не стоят того), то может образоваться проблема с капиталом.
При этом подозреваю, что без обладания какой-то специальной информацией, не находясь внутри компании и бизнеса, невозможно понять, насколько оправдан такой большой гудвилл. Как следствие, непонятно, это "супер-бизнес" или "бизнес с дырой в капитале".
Кстати, до прошлого года Мосгорломбард платил дивиденды, а в этом году - отказался. Как раз после того как у него образовался на балансе огромный гудвилл.
В такой ситуации я предпочитаю проходить таких историй как с точки зрения акций, так и с точки зрения облигаций.
Отмечу, что Мосгорломбард - небольшая компания, она в 100-1000 раз меньше тех акций, которые мы обычно обсуждаем (капитализация 2+ млрд, а мы обычно обсуждаем компании с капитализациями в сотни миллиардов или в триллионы рублей), поэтому не делаю отдельное видео. Но т.к. всё-таки видел не раз запросы про Мосгорломбард, то сделал заметку.
Про пользу дивидендов за утренним капучино В продолжение предыдущей заметки, где я отвечал на вопрос про акции МТС и Газпрома.
Напомню, в чём разница между МТС и Газпромом? Обе бумаги упали за последний год, но те, кто держал Газпром "просто терпят", т.к. Газпром 4 года на платит дивиденды. А я в акциях МТС получил с 2024 года больше половины текущей стоимости акций дивидендами.
Это иллюстрация, почему для начинающих инвесторов я обычно советую смотреть на акции с хорошими и стабильными дивидендами. Дивиденды будут являться подстраховкой в случае, если на рынке неспокойно.
Т.е. при покупке акций "План А" - это когда акции растут после покупки и приносят прибыль за счёт роста стоимости акций.
Стабильные и хорошие дивиденды (например, в данный момент это 14-16% годовых) открывают "План Б": акции не выросли - ок, можно получить дивиденды и вывести их или реинвестировать (купив акции по более низкой цене), пока вы не отобьёте свою инвестицию или пока акции сильно не вырастут.
Как например, в случае с МТС я буду ждать следующую дивидендную отсечку уже через 3-4 месяца.
Сюда же можно отнести акции Сбера. Очередную инвестиционную идею мы открывали по этим бумагам около года назад. Акции торгуются примерно в те же цены. Но Сбер принёс дивиденды этим летом, так что суммарно по позиции прибыль за счёт полученных дивидендов летом 2026.
Учитывая, что акции РФ в среднем за год упали, по Сберу получается отличный результат: прибыль на падении рынка. Когда рынок РФ снова вырастет, прибыль по Сберу должна стать большой.
P.S. А ещё пример с акциями МТС является иллюстрацией, что точность наших инвестиционных идей не 100%. По статистике с 2018 года у нас из 640+ инвест идей более 85% инвестиционных идей были прибыльными. В ближайшее время у нас будет анонс мегараспродажи подписки на инвестиционные идеи, перед анонсом полезно напомнить дисклеймер, что у нас не 100%-ная точность)
Ответы на комментарии: у МТС долг больше, чем у Газпрома? (текст комментария на скриншоте) Обратите внимание, я не против, если вы со мной не согласны и излагаете свою точку зрения в комментариях к видео.
Действительно ли долг МТС сильно больше, чем долг Газпрома, если брать их по отношению к годовой чистой прибыли? Да. Но есть два нюанса.
Во-первых, если говорить, "за сколько лет компания может погасить свои долги", тогда лучше смотреть отношение долга к EBITDA или OIBDA. То есть на прибыль компании до вычета, в т.ч. процентных платежей (обслуживания долга). И по этому соотношению дела у МТС будут чуть лучше, чем у Газпрома (хотя там есть свои особенности).
Второй, даже более важный момент. Кто из этих компаний платит дивиденды?
Газпром не платит дивиденды с 2022 года. Кстати, вполне вероятно, что в одном из ближайших видео мы с вами обсудим, есть ли шансы на дивиденды Газпрома в 2027 году.
МТС дивиденды платит. Да, в ближайшие 2 года будет поменьше, чем было, но всё равно див доходность будет выше ставок по вкладам.
В акции Газпрома мы последние 1-2 года регулярно кидаем камни. Акции МТС я держу с 2024 года (и докупал их на падениях).
У меня по акциям МТС было 3 дивидендных отсечки за 2+ года, суммарно - на 105 рублей. Полученные ранее дивиденды уже превышают половину текущей стоимости акций (сейчас они 167 рублей). Разумеется, у меня были другие планы по акциям, я думал, что они вырастут намного раньше и будут намного дороже. Но даже если акции МТС так и не вырастут, я продолжу получать дивиденды (дивдоходность уже почти 15% ожидается).
А вот если бы вы купили акции Газпрома в позапрошлом или прошлом году (они торговались по 120-180 рублей), то вы бы сейчас просто сидели в просадке по акциям (текущая цена 97 рублей), никаких дивидендов тут не было.
Так что долг - это важно при анализе, отношение долга к прибыли - тоже важно, но ещё важнее то, может ли компания себе позволить платить дивиденды при текущей долговой нагрузке (как МТС) или не может (как Газпром).
Мысли за вечерней куриной грудкой: про поворотный момент в мире
Глава РФ сегодня вечером выступил на Валдайском форуме и заявил, что в мире сейчас поворотный момент. Детали его выступления вы сможете найти в СМИ, они больше связаны с технологическим развитием и другими вопросами.
Согласен, что сейчас поворотный момент, но в первую очередь он связан не с технологиями, а с боевыми действиями. Да-да, на этот раз эту тему стороной не обойти.
Сейчас есть два военных конфликта, от результат которых зависит будущее мировой экономики и мирового порядка. Это конфликт между Россией и Украиной, а также между США и Ираном.
Какое-то время назад оба конфликта могли закончиться "боевой ничьей". Например, если бы руководство Украины не отказалось в апреле 2022 года от ранее согласованного на переговорах в Стамбуле черновика мирного договора. Или если бы США после атаки на Иран летом 2025 года не начали бы в этом году новую атаку. В обоих случаях можно было бы назвать результат "боевой ничьей" (надеюсь, я не нарушаю такими формулировками никакие законы РФ).
Но теперь ни там, ни там ничья как будто невозможна. Кто-то победит, кто-то проиграет.
Важность событий для экономик Ирана и Украины, полагаю, понятна - это страны поменьше, они в случае поражения будут обречены на огромные проблемы.
Важность для экономики США тоже высочайшая: т.к. США не смогли быстро победить Иран, цены на нефть улетели в космос, и в США идёт разгон инфляции, а также впервые за несколько кварталов были повышены процентные ставки (которые и так исторически у них скорее высокие сейчас, чем низкие).
Если США смогут победить Иран, сбить цены на нефть, то не просто продолжится эпоха их военного доминирования, но и будет "зелёный свет" на дальнейший рост экономики.
Важность для экономики России чрезвычайна. Если Россия добивается убедительной военной победы, снятия санкций (напомню, что в черновике мирного договора 2022 года это было), а также возврата российских золотовалютных резервов, то это открывает дорогу к экономическому буму.
Даже зарубежные инвестиции будут не так важны: российские ЗВР плюс высвобождение триллионов рублей (за счёт сокращения расходов на ВПК) дадут такой импульс экономике, что даже, как бы неправдоподобно это звучало, в России могут снизить какие-то налоги впервые за много лет.
Сколько будут стоить акции Сбера в случае военной победы России - можно выдвигать самые смелые фантазии. Или акции Газпрома, если Россия "пробьёт" возвращение к экспорту газа в Европу.
Так что сейчас действительно поворотный момент. Кто победит в военных конфликтах - у того всё будет хорошо. Кто проиграет - тому будет плохо. Промежуточных вариантов как будто не осталось
В тему ужесточений после выборов: про вывоз наличных (мысли за утренним капучино)
Глава РФ подписал указ о запрете на вывоз сумм более 1 млн рублей наличными в страны в страны ЕАЭС, а также в Азербайджан, Таджикистан и Узбекистан.
Если повышение некоторых налогов сразу после выборов было сюрпризом, то ужесточение по вывозу наличных рублей за рубеж выглядит не просто логичным, а я даже удивлён, что ранее был ряд стран, куда можно было вывезти, например, 5 млн рублей наличными.
В большинстве стран действует ограничение на размер суммы, которую можно вывезти наличными, обычно это что-то в районе 10 тысяч долларов (это как раз чуть меньше 1 млн рублей). В России длительное время стоит ограничение про вывоз иностранной валюты (как раз 10 тысяч долларов), но по рублям ограничений не было.
Так что если повышение НДФЛ на вклады и ценные бумаги после выборов выглядит неприятным сюрпризом, то введение лимита на вывоз наличных рублей в дополнение к известным ограничениям на вывоз наличной валюты выглядит простым закрытием пробелов в законодательстве.
Только что вышла новость, что суд арестовал 44% акций Евротранса, которые принадлежат председателю Совета директоров Компании.
Напомню, что недавно ряд руководителей компании был сначала задержан, а затем арестован. А теперь арестованы и принадлежавшие им акции.
Что интересно, акции Евротранса (EUTR) на этих новостях подрастают на несколько процентов на Московской бирже.
Возможно, инвесторы надеются, что контроль в компании перейдёт государству, и "государство разберётся". Возможно, акции Евротранса и так уже сильно упали (в 6 раз с начала года), поэтому кто-то просто покупает в надежде на отскок.
Напомню, что мы с вами недавно разбирали акции Евротранса, и ключевая мысль в том, что у них за последние годы в несколько раз выросла долговая нагрузка. И непонятно, смогут ли они "выплыть".
Я бы пока что не разделял какого-то оптимизма на тему акций Евротранса, потому что переход пакета акций под контроль государству не списывает автоматически долговую нагрузку. А учитывая относительно высокие ставки, никуда не денется проблема выплат по долговым обязательствам Евротранса.
Акции Новатэка (NVTK): прибыль упала, но бумаги вырастут?
Обсуждаем акции Новатэка на фоне их отчёта за первое полугодие 2026 года, а также на фоне рекордного роста цен на газ. Является ли Новатэк бенефициаром роста цен на газ? Что произошло с прибылью? Почему при падении прибыли не падают дивиденды? Почему акции Новатэка могут вырасти? Обсуждаем в видео!
Ответы на вопросы за дневным капучино: про начисление налогов (текст вопроса на скриншоте)
Как начисляются налоги? Всё просто: по закрытым позициям в течение года добавляется в налоговую базу то, что закрыто в прибыль, вычитается - то, что закрыто в убыток.
Если вы все акции продали по 400 рублей, то каждая купленная по 100 рублей акция добавляет по 300 рублей в налоговую базу. Купленная по 200 рублей добавляет 200 рублей. Купленная по 500 рублей - вычитает 100 рублей из налоговой базы.
Затем от налоговой базы по итогам года высчитывается налог (НДФЛ).
А что если куплено 10 акций, затем продано 5 акций? Налог рассчитывается только по проданным акциям, при этом смотрится на то, по какой цене были куплены первые 5 акций (принцип FIFO), они дают вклад в налоговую базу.
В этом году ЦБ фиксирует рекордный рост спроса на наличные деньги. Причина, думаю, понятна (ранее в заметках мы с вами её обсуждали).
И вот Озон, который всегда был "за безнал", т.е. за оплату банковскими картами, добавил возможность оплачивать наличными.
Всячески одобряем этот тренд - пусть каждый потребитель выбирает способ оплаты.
Кто хочет - картой, кто хочет - через СБП, кто хочет - цифровыми рублями, кто хочет - наличными)
Чем это важно для инвесторов? В "тучные годы" растут многие бизнесы (и акции). Когда у всех всё хорошо, выбирать акции не так сложно, какие-то вырастут сильнее, какие-то слабее, но всё равно скорее всего вырастут .
А вот когда ситуация неопределённая, как сейчас, растут далеко не все. И разница в том, как менеджмент компаний справляется с вызовами и экономическими трудностями.
Самые "вёрткие" с достоинством проходят через сложные времена, адаптируются и очень сильно растут впоследствии. Так что в случае с акциями Озона вижу отличную долгосрочную перспективу.
Да-да, акции Озона (OZON) сейчас под давлением на фоне атак на склады. Но если они не получат критического ущерба (пока что неприятно, но не критично), то через 2-3 года акции могут стоить сильно дороже, чем сейчас.
Повышение налогов для инвесторов в полтора раза с 2027 года? Кого оно затронет, а кого не затронет?
Обсуждаем масштабное повышение налогов для инвесторов, которое на этой неделе (по абсолютно случайному стечению обстоятельств - через несколько дней после выборов) объявил Минфин.
На какие доходы повысят налоги? На кого повышение налогов никак не повлияет, а для кого налоги вырастут в 1.5 раза?
Каков риск дальнейшего повышения налогов? Обсуждаем в видео!
Ответы на вопросы за утренним капучино: почему акции Лукойла (LKOH) выросли на 20+% несмотря на санкции? (текст вопроса на скриншоте)
Напомню, что санкции против Лукойла были объявлены год назад, и по итогам прошлого года Лукойл в отчёте (за 2025 год по МСФО) списал порядка 1 трлн рублей. Так что санкции - дело прошлогоднее, в прошлом году акции Лукойла заметно падали.
А вот в этом году я удивлён не тому, что акции Лукойла выросли, а тому что лишь сейчас выросли.
Потому что нефть зимой была 60-65 (Brent), российская (Urals) была зимой 40-50, сейчас Brent 100+, российская тоже около 100 долларов продаётся. И покупают российскую нефть и Индия, и Китай несмотря на все санкции. В эпоху дефицита на рынке, покупают, не оглядываясь на угрозы от США, так сказать, вертя эти угрозы.
Собственно, по итогам 1-го полугодия 2026, когда цены на нефть весь 2-й квартал были высокими, Лукойл отчитался в конце августа. И прибыль выросла в 1.5 раза, равно как и другие финансовые показатели тоже заметно выросли.
Второе полугодие должно быть не хуже первого, а то и лучше, т.к. в 1-м полугодии нефть была дорогой только во втором квартале, а вот во втором полугодии нефть стабильно дорогая всё полугодие. Так что даже после роста акции Лукойла выглядят интересно, продолжаю их держать в портфеле.
С текущими ценами на нефть акции нефтянки выглядят интересно, как писал ранее, держу Лукойл и Роснефть, но планирую осенью перестановки. Подробнее - в сервисе инвест идей (сразу как будут перестановки) или в обзоре нефтянки, который будет позднее в блоге (через 1-2 недели).
Как понять с одного емейла, что выборы в России уже прошли?
Отвечает не Александр Друзь, а емейл от Госуслуг!)
P.S. Не забудьте, что до 1 декабря нужно оплатить налоги на недвижимость и транспортные средства
P.P.S. Понятно, что это плановый емейл, такой срок/даты были всегда, и любой инвестор все эти даты знает, но забавно, что напоминание пришло не за 1 или 2 месяца до дедлайна, а за 2 месяца и 1 неделю, прямо после выборов))
Насколько тема мирных переговоров является позитивом для рынка акций РФ?
Если сегодня рынок РФ снижается на фоне анонса про повышение налогов (предыдущая заметка), то вчера вечером акции РФ, наоборот, подскакивали в среднем на 1-2% на фоне новостей, что представитель России поедет в США на возможные переговоры с американской делегацией.
Как вы знаете, мы стараемся обходить в блоге стороной политические вопросы, но если это напрямую влияет на акции РФ - обойти стороной невозможно.
Итак, как трактовать такие новости? Полагаю, что новости про переговоры могут быть краткосрочными драйверами для подскока акций РФ, но не более того.
Пока что по-прежнему не проглядывается какое-то полноценное мирное соглашение. Поэтому встречи и переговоры могут продолжаться, как они уже продолжаются полтора года.
Но каждый раз мы видим, что конкретных результатов и договоренностей не было, а стороны обычно лишь "договорились договариваться дальше". Так что не вижу причин предполагать, что в ближайшие дни или месяцы что-то изменится.
Поэтому такие новости (как вчера вечером) могут давать какой-то импульс для рынка (и мы, разумеется, не против), но лишь краткосрочный, который "улетучится" при первой же негативной новости (как сегодня акции стали падать после новостей про повышение налогов).
Вот когда на горизонте в 1-2 года могут состояться успешные мирные переговоры, тогда, конечно, рынок акций РФ может начать торговаться по сильно более высоким ценам. Ранее уже писал, что успешные мирные переговоры могут стать мегадрайвером для роста акций РФ, здесь придерживаюсь прежней точки зрения.
Кстати, по этой же причине по-прежнему не вижу смысла инвестировать в рынок РФ с горизонтом в 1-3 месяца и считаю, что минимальный рассматриваемый горизонт должно быть от 6-12 месяцев или дольше.
Выборы прошли - самое время перечитать мои сентябрьские заметки с прогнозами
Напомню, что 2-3 недели назад вышла серия заметок, где пояснял, что раз глава РФ сказал, что мобилизации не будет, значит, её практически гарантированно не будет.
И что если пресс-секретарь сказал, что повышения налогов не будет, то вот тут как раз есть риски, цитата: "риски "прилёта" новых налогов ("налога на сверхприбыль" и т.п.) при росте дефицита бюджета сохраняются, несмотря на заявления чиновников, что повышения налогов не планируется."
Сегодня был опубликован проект бюджета на 2027-й год. И вот в нём уже есть повышения налогов)))
Правда, они называются "налоговой донастройкой", но идея полагаю понятна)
В продолжение предыдущей заметки: сегодня также объявлено, что ЦБ хочет, чтобы банки внимательнее проверяли у клиентов источники наличных денег
Всё-таки отдадим должное ЦБ и чиновникам: спасибо, что не тянут на 1-2-3 месяца анонсы про закручивание гаек, а сразу после выборов публикуют информацию, к чему готовиться)))
Для рынка акций РФ ключевым будет вопрос, будет ли налог на сверхприбыль для каких-либо компаний объявлен этой осенью
По тем налогам, которые уже сильно повышали с 2026 года (повышение НДС, снижение порога по УСН), не жду новых изменений, но вот где-то (типа налога на сверхприбыль) могут что-то объявить
Так как выборы закончились в воскресенье, то с понедельника, как говорится, "астрологи объявили неделю анонсов о повышениях налогов, сборов и о введениях ужесточений")))
How can I read @finsovetnik without a Telegram account?
TGViewer shows the public web preview Telegram publishes for Finsovetnik.com - блог Александра Иванова: recent posts, photos, videos and the subscriber count, with no app, login or account.
How many subscribers does Finsovetnik.com - блог Александра Иванова have?
Finsovetnik.com - блог Александра Иванова (@finsovetnik) has 7.57K subscribers on Telegram, refreshed roughly every 30 minutes.
Does Finsovetnik.com - блог Александра Иванова know I viewed it here?
No. Public channel previews carry no viewer identity, and TGViewer has no accounts or tracking of what you look up.
