Возвращаясь к январским дивидендам

Это когда я писал, что Казахтелеком, продав Tele2, вполне мог бы направить выручку на специальные дивиденды, пополнить госказну. И вот, судя по всему, именно так и будет. Это — абсолютно правильное решение. Прозрачное, рыночное и своевременное.

Потому что вообще-то все нацкомпании должны платить дивиденды. Это не только признак зрелости, но и элемент элементарной финансовой дисиплины. В условиях, когда цена на нефть упала до $60, а экспорт Казахстана снизился на 12% с начала года, любые ресурсы, поступающие в бюджет, особенно важны. Всё совсем не радужно. И тут дивиденды — не просто форма возврата капитала, а способ поддержать устойчивость экономики без дополнительных заимствований.

На этом фоне вполне логично усилить акцент на приватизации. Да, государство — не лучший управленец. Мы это видим по ряду нацкомпаний. Но чем больше в их работе будет рыночных стимулов и публичной ответственности — тем лучше. Если компании начнут платить дивиденды, к ним появится интерес инвесторов, а сама корпоративная структура станет здоровее.

Что приятно — в этом наши позиции наконец-то сошлись с ребятами из Teniz Capital. В свежем материале Kapital.kz, где говорится примерно то же самое, что мы обсуждали ещё в январе 2025: дивиденды плюс приватизация — это и есть антикризисный курс. Повышение прозрачности и эффективности. В идеальном государстве – госкомпании должны быть только вокруг стратегически важных вещей.

А вот что действительно расстроило — отчётность того же Kcell за 2024 год. Почему прибыль упала в три раза — это, конечно, надо ещё умудриться. Отрасль в целом не падает, а вот компания падает. Так бывает, когда стратегию путают с хождением по кругу. И это, кстати, не только у Кселл. В целом надо посмотреть закупки госкомпаний.
Я рад, что никто не призывает растить единорогов из нацкомпаний. Особенно в мире, где снова запахло рецессией и торговыми войнами. Сегодняшний потенциальный срыв мирной сделки – серьезный сигнал.

Кстати, просьбу президента о выплате дивидендов никто не отменял. Так что если всё пойдёт по разумному пути — это может стать началом новой дисциплины: рыночной, бюджетной, управленческой. Надо начинать в целом по всему квазигоссектору шерстить. От нацкомпаний до СПК (потому что СПК тоже должны приватизировать свои активы местному, региональному бизнесу, уже есть пара идей). Если есть какие-то предложения, какую компанию посмотреть и сравнить с бенчмарками – милости прошу в комменты. Давайте viribus unitis, совместными усилиями сравним.