Тоска, предчувствия, заботы...

Есть определенные беспокойства про просадку ЕНПФ – и это нормально беспокоиться об этом. Однако это не потеря денег, а прошлогодняя мера по покупке долларов в фонд.

В целом, экспертный рынок видит, что правительство стоит перед масштабными инфраструктурными затратами – сильными вливаниями средств в тенге. Следовательно, в ожидании ослабления тенге – ЕНПФ и сделал шаг по укреплению через доллар, повысив долю валютных активов до 40% в портфеле.
Валютные активы – это и гособлигации США (бонды ФРС), похожие облигации других развитых стран, быстрорастущие, но ГЦБ развивающихся стран (emerging market) и облигации крупных, солидных компаний.

По классике управления пенсионными активами (а управление пенсионкой – сильно отличается от простого управления активами) – главное не приумножить, а сохранить. В нынешней теории денег и долгового развития экономики – деньги, вне зависимости от валюты – постоянно теряют в стоимости через инфляцию. Поэтому и управляющие пенсионными активами бегут изо всех сил, чтобы оставаться на месте. Высокорисковые сделки им недоступны, потому что туда нельзя вкладывать. Нельзя на все пенсии купить бычков, откормить их и потом продать во время согыма, одним словом.

Трамп агамыз своей сделкой чуть подушатал не только наш, но и мировой рынок. Рубль на общении Трампа с Путиным – укрепился и потянул вверх тенге. Отсюда и снижение ЕНПФ в тенге.
Однако у меня есть подозрение, что такие качели будут продолжаться весь срок Трампа, который еще хочет ослабить доллар, попутно ослабляя нефть. Тогда будет расти золото и криптовалюта. Насколько я понимаю, что Нацбанк, как управляющий ЕНПФ, теперь в размышлениях и поисках стабильных активов. В таком поиске и добрая половина управляющих активами по всему миру.

Думаю мировой рынок будет качаться вот так, пока многие игроки не начнут скупать крипту и золото, снижая спрос на ценные бумаги в долларах и евро.

А вот и Нацбанк объявил, что будет делать в марте:
1. Продажа валюты из НФ в рамках выделения трансфертов в бюджет в объеме от 700 до 800 млн. долл. США (насколько я знаю, Нацбанк продает доллары на пике, следовательно резкого укрепления тенге не должно быть).

2. Продажа инвалюты из ЗВА в рамках механизма зеркалирования покупок золота для целей монетарной нейтральности – стерилизация около 250млрд. тенге (т.е. продажа иностранной валюты объемом порядка 500 млн. долл.США); (то же самое – все будет на пике цены, поэтому такие продажи должны уравновешивать валютный рынок от скачков и просадок).

3. Покупка валюты в рамках поддержания доли ЕНПФ на уровне 40%. Объем покупки составит не более 250 млн. долл. США. (Вот тут, конечно, необычная ситуация. Ребаланс валютного портфеля вроде важен, однако может есть смысл провести такие сделки оффлайн, чтобы не тревожить и не искажать рынок. Хотя БВУ тоже хотят продать часть своей валюты).