💯 С 15 октября будут установлены надбавки в размере 250% к коэффициентам риска по вложениям банков в облигации, обеспеченные такими кредитами (за исключением ипотеки). Требование может быть и усилено (надбавка увеличена) – если Банк России сочтет, что риски того или иного кредитного учреждения нарастают (например, портфель потребительских кредитов и объемы его секьюритизации несоразмерно растут).
💳 «Решение принято для ограничения системных рисков потребительского кредитования и минимизации регулятивного арбитража», - указывается на сайте регулятора.
Надбавки будут применяться и к банкам-оригинаторам выпусков, и к банкам-инвесторам в такие бумаги.
🔴 Новинку регулирования молодого рынка обдумывает управляющий директор по рейтингам структурированного финансирования «Эксперт РА» Павел Кашицын:
«Решение Банка России о введении дополнительных макропруденциальных надбавок (МПН) по сделкам секьюритизации обсуждалось достаточно давно и было ожидаемым. Однако введенные размеры МПН оказались ниже уровня, при котором новые выпуски стали бы экономически нецелесообразными для банков-оригинаторов. Тем не менее, влияние на рынок будет негативным и в среднесрочной перспективе приведет к сокращению количества новых выпусков. Поскольку надбавки планируется применять к новым выпускам, выпущенным после 15.10.2026, до указанной даты мы ожидаем локального роста размещений.
➕ Негативным фактором является и то, что текущее решение носит промежуточный характер: согласно анонсу Банка России, новые значимые изменения ключевых положений 647-П и 824-П последуют уже в 2027 году, что создает дополнительную неопределенность для участников рынка.
По данным Банка России, по состоянию на 01.08.2026 в периметре банковской системы находятся 58% облигаций, выпущенных с 2023 года, и 27% облигаций, выпущенных с 2025 года. С учетом непродолжительной истории секьюритизации в России показатель отражает значимый рост заинтересованности небанковского сектора в таких инструментах.»
ЦИФРЫ. По данным ЦБ, с начала 2023 по июль 2026 года эмитировано 64 выпуска облигаций, обеспеченных потребкредитами физлиц, на общую сумму 1,5 трлн руб. Из них 370 млрд руб. пришлось на 7 мес. 2026 г. Для сравнения: в период с 2019 по 2022 г.г. было выпущено таких облигаций всего на 51 млрд руб. (8 выпусков).
#детали
#секьюритизация
💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram